瑞银证券分析师陈李此前表示，现阶段海外机构投资者对国内市场的兴趣增加很多，其巨大的资金体量将对国内市场形成较大冲击。纵观QFII进入国内市场几年来，其投资风格也有渐变，从过去的“深蓝”价值投资，逐步转向一些消费和成长。

　　此前，QFII大鳄的业绩并没有十分惊人。汤森路透旗下基金分析公司理柏(Lipper)发布最新月度报告称，6月QFII A股基金平均业绩小跌0.09%，逊于国内股票型基金。上半年QFII A股基金平均业绩累计下跌8.14%，跑输大盘，并落后于国内股票型基金。A股基金以变为主导，热衷新兴成长类、科技类和新兴产业、改革等板块的个股，而QFII基金的整体持股依然没有太大变动，这构成业绩上的巨大差别。

　　不过，情况也在转变当中，坚守价值投资的QFII机构，在组合中逐步减少“深蓝”型的价值投资品种，增加消费品龙头的持股，小幅度纳入成长股，有些投资机构正逐步来稀释原有的价值投资色彩。这在摩根士丹利、德银以及其他一些大机构身上表现明显，与国内成长股市值不断上升也有关联。同时，后起的或长期以中小盘股为投资落点的其他类型QFII机构也在增多，投资风格更为多样化。如具备澳洲、新加坡背景的机构如淡马锡富顿、安保资产，以及一些本地化研究团队不断壮大的QFII。

　　“沪港通可能是重要的市场催化剂”。分析师认为，未来新增资金可能会冲击一些相对的中大盘的股票。从历史的角度看，有增量资金进来将对国内市场影响巨大。过去三年A股市场一直是一个存量资金主导的市场，资金不断离开这个股市，部分回到发达国家，还有一些则购买无风险收益的理财产品。

　　陈李表示，过去三年只有一次有典型的新增资金的注入，推动了一次很重要的风格变化，2012年的12月，当时发行了RQFII，RQFII最早的四个产品都是ETF，是跟随指数的。一个月内有一两百亿的资金都买了金融、银行。所以2012年12月到2013年1月银行股涨了40%，指数涨了20%，那是唯一的一次有增量资金进来，带来了市场波动。

　　海外投资者看的不仅仅是汇率这一个方面，一位QFII投资经理表示，简单来看，中国是全球第二大经济体，全球第三大总市值股票市场，全球第五大的流通市值的市场，也是亚洲最便宜的市场，并且在过去五年跑输全球新兴市场，这些因素都会使得投资人有兴趣。

　　不少国内基金经理表示，市场确实正在尝试风格切换，但风格切换到底能否成功还取决于10月、11月到底真的有多少的新增资金会通过沪港通的形式进来。但不管怎么说，对于国内的公募基金和投资者来说，必须密切关注。

来源：中国证券报