案例: 公司股利分配政策

   某上市公司自1997年以来经营状况和收益状况一直处于相对稳定状态，且在收益分配上，每年均发放了一定比例的现金股利（0.2元/股～0.5元/股）,然而2000年由于环境因素的影响,公司获利水平大幅下降,总资产报酬率从上年的15%下降至4.5%,且现金流量也明显趋于恶化。对此，为制定2000年的股利分配方案，公司于2001年初召开了董事会，会上，董事长首先作了如下发言：“公司自1995年上市以来，在主大员工及在座各位的共同努力下，公司的经营状况、获利状况均呈现了稳定增长态势，为此，公司为优化市场形象，增强投资者投资于我公司股票的信心，每年均去会了一定的现金股利。然而，2000年度因环境因素的影响，公司经营状况及获利状况很不理想，且该趋势预计近期内不能获得根本性改观……今天会议的重要议题是就2000年度的分配进行讨论形成预案，以供股东大会决议下面就2000年度股利分配问题请各位充分发表意见和建议。”以下是两位董事的发言：

董事张兵：我认为公司2000年度应分配一定比例的现金股利，理由在于：第一，公司长期以来均分配了现金股利，且呈逐年递增趋势，若2000年停止分配股利，难免影响公司的市场形象和理财环境。第二，根据测算，公司若按上年分配水平（0.5元/股）支付现金股利,约需现金2500万元,而我公司目前资产负债率仅为40%,尚有约20%的举债空间,按目前的总资源共享产(约50000万元)测算,可增加举债约10000万元,因此,公司的现金流量不会存在问题。

董事刘强：我认为公司2000年度应暂停支付现金股利，理由在于：第一，公司2000年经营及获利状况的不利变化主要是因环境因素所决定的，这此环境因素能否在短期内有明显改观尚难预测。而一量环境不能改观，公司将可能陷于较长时间的经营困境，因此，为保护公司的资本实力，公司不宜分配现金股利。第二，公司尽管有较大的负债融资社会效益，但由于资源共享产报酬率下降，使得举债的财务风险较大，因此，在没有较好的投资机会时，我建议不宜盲目增加举债，对于举债发放现金股利的建议我认为是“打肿脸充胖子”，不宜采纳。第三，我不主张分配现金股利主要是基于公司的现金存量不多，且现金流量状况不佳。但星公司目前尚有近8000万元的未分配利润，我建议可分配股票股利，这样一方面有利稳定公司市场形象，另一方面又能节约现金支出 。

董事张兵：我不赞成分配股票股利，因为分配股票股利后，股本总额将会增加，若2001年获利状况不能改观，则会导致每股收益大幅度下降，这对公司市场形象的影响将会弊大于利。

要求：

（1）假如你是该公司董事，你会赞同或提出何种建议？为什么？

（2）你认为公司股利政策是否会影响公司股票价值？为什么？