从全球来看，2012年全球炭黑产能约1,500万吨，其中我国占比达40%，居世界第一，美国和印度占比分别为11%和7%，分居第二和第三位。从产能利用率来看，炭黑行业自09年以来随着产能大量投放，产能过剩压力逐步凸显，行业产能利用率降至80%以下，并在70-76%之间徘徊。

    从国内来看，2003年-2013年间我国产能累计增速达13.8%，近年来逐步回落至10%以下。由于行业产能快速扩张，炭黑行业总体产能过剩局面持续，过去10年间，行业产能利用率基本在65-75%之间徘徊。11年以来，随着产能增速下滑以及轮胎等下游需求稳定增长，行业产能利用率逐步回升，并接近全球平均水平。

    图表1.全球十大炭黑生产国产能排行榜

    图表2.炭黑行业产能利用率情况

    图表3.全球炭黑行业产能及增速

    图表4.我国炭黑行业产能及增速

    具体到行业内的企业，大型炭黑企业由于产品质量稳定、品种齐全以及配套服务能力较强，开工率较高，产能利用率普遍在90%以上，龙头企业接近满开。而中小型企业开工率则相对较低，普遍低于50%。

    究其原因，主要有两方面：

    一是产品品质及配套服务问题：随着轮胎行业快速发展及产业升级，子午线轮胎将逐步取代斜胶轮胎并成为轮胎行业的主要发展方向。由于子午线轮胎对产品品种、质量及其稳定性要求更高，因而轮胎子午化率提高对高品质炭黑的需求推动作用更强，而且轮胎企业需要与炭黑企业保持长期稳定的合作关系，大型炭黑企业的优势更加明显，开工率更高。

    二是原料供应问题：由于国内很多中小型炭黑企业依赖于小型焦化企业，并以焦化厂副产煤焦油为原料（黑猫股份的前身即为景德镇市焦化煤气总厂炭黑分厂），因而焦化企业的开工情况直接影响到这类炭黑企业的开工。13年以来焦化企业的开工率分化明显，大型焦化企业开工率平均比中小型企业高12-16个百分点，进而导致炭黑企业开工率分化。

    受行业产能过剩影响，行业的利润率水平一直维持低位，12-13年更是大幅下滑，13年行业处于盈亏平衡边缘，利润率仅0.16%。但从橡胶行业来看，全行业利润率水平为5.57%，且各子板块均在4-9%之间，而炭黑行业则意外垫底。对于这种情况，我们认为最主要原因在于行业内大型企业新增产能较多，企业为了新产能投产后开工率及产品销量能够迅速达到预定状态，多采取价格竞争策略，再加上原材料价格相对坚挺，导致在炭黑行业大型企业产能利用率逐步上升的背景下企业盈利能力大幅下滑，且明显低于橡胶行业其它。此外，橡胶协会统计的主要炭黑企业产能利用率近年来逐年提高，与行业的利润率水平呈明显相反走势，而百川调研统计的行业平均产能利用率水平逐步下滑，这主要反映了中小企业开工率不足。表面矛盾的数据实际上真实地反映出行业分化以及大型企业新产能投放导致的竞争加剧格局。

    从行业集中度看，2013年我国前5大炭黑企业产量占全国总产量的46%，比2007年提高10个百分点，集中度明显提高。据统计，截至2012年底行业内产能在5万吨以下的企业个数为19家，合计产能占比仅为10%，而在2003年，3万吨以下企业达102家，产能占比为41.8%，8万吨以下的产能占比达73.5%。尽管目前国内炭黑行业集中度大幅提高，但与美国前5大企业98%的市场份额相比仍旧明显偏低，行业正处于从完全竞争阶段向国外成熟市场垄断竞争阶段发展，在此过程中预计大部分中小产能将逐步退出。

    随着行业集中度逐步提升，再加上大型企业扩产接近尾声使得行业竞争态势缓和，炭黑行业的话语权有望提升，在行业盈利较弱的背景下，业内企业联合提价有望得到实现，14年3月底的初次提价即为前奏。

    图表5.全球炭黑龙头企业产能情况

    图表6.2013年我国炭黑企业市场份额（按产量）