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彭博新闻社最新的一篇采访类文章跟踪了中国散户投资A股新股的情况：

张秀丽说，她对上个月首度公开上市（IPO）的九家中国企业情况一无所知。

但这不是问题，37岁的张秀丽试图每家公司的股票都买一些, 深信这些新股一旦上市必涨无疑：今年以来中国市场新股挂牌第一天的平均涨幅为44%。张秀丽只是浩浩荡荡的新股申购大军中的一员，市场上申购新股资金高达6550亿元人民币 (1060亿美元)，而可认购的新股仅32亿元，比起2010年IPO狂潮时中国农业银行上市引发的抢购，今年超额认购倍数是农行的28倍。

上次抢购新股的热潮可说是以灰头土脸收场─2010年下半年，大部分IPO股票让投资人在一年内就赔钱。而时隔仅四年，新股稳赚的名声又捲土重来。中欧国际工商学院（CEIBS）会计学教授丁远表示，对新股的需求炽热，显示监管当局为确保交易价格不被高估所作的种种努力反而让投机客借钱大举押注，破坏了要让市场而非ZF主导资产价格的计划。

丁远接受电话采访时说：“供需关系已经扭曲，在价格遭到人为压低下，基本面分析已无意义。”

阿里巴巴IPO

中国把土生土长企业留在本地交易所的能力受到考验，例如阿里巴巴集团这家准备在美国上市的电子商务公司。同时，在中国这个个人散户占80%交易量的市场，如何提高外国机构投资者的参与率，也是中国需要面对的问题。

申银万国证券高级分析师林瑾指出，有关买新股稳赚不赔的想法鼓励了一些投资人不惜借钱来认购新股，一旦股价不再上涨，他们面临亏损被放大的风险。

中国基准货币市场利率7月23日创下三周最大上涨，对五个新股的申购带动借贷资金的需求大增。中国央行昨天表示，IPO也助长上个月银行人民币存款创下纪绿最大降幅，客户将资金转往证券公司帐户。

最大风险

林瑾说：“主要风险是能否复盖借贷成本，随着新股发售成为常态，其效果会递减且回报会下滑。”

投资人抢进中国的IPO, 今年来新股平均比发行价上涨了94%，是全球平均涨幅的七倍，相较之下，本地投资人对本地股市的兴趣却是不太热衷。自3月底以来，交易员结算约130万个中国证券帐户，持仓帐户降至5255万个的四年低点。

基准的上证综合指数今年来上涨约5%，MSCI明晟新兴市场指数上涨6.8%。前者过去五年下跌29%，后者同期上涨25%。

彭博汇编数据显示，上个月IPO的九家公司，市盈率低于业界平均数值。监管当局规定，任何将股价定在高于同业水准的企业，得延后股票发售三周，并且向投资者发出风险警讯。