 公司是典型的互联网平台型企业。

通过网吧端产品垄断网吧市场70%份额，形成流量入口，覆盖超过8400 万网络游戏属性极强的这一特殊网民群体。在流量出口端嫁接网络广告及游戏联运持续流量变现，属典型的互联网平台，而非互联网产品型企业。
 流量成稀缺资源，互联网平台的价值开始展现。

我国10-39 岁人口中互联网渗透率已达76%，未来全网范围内这一群体流量的增速将显著放缓，互联网人口红利已接近尾声。与此同时互联网文化消费市场的快速发展，拉动下游流量需求持续加大，供求关系下拥有自有流量的互联网平台成为稀缺标的。
 公司有望复制YY 垂直平台发展路径。公司是基于网吧市场的垂直互联网平台。

对照具备类似属性的欢聚时代（YY.O），我们认为核心平台用户增速趋缓不等于失去价值，在合理的商业模式下，专注于某一细分领域的垂直类平台将具备持续的自有流量的多元化变现能力。
 公司网络广告及游戏联运业务将成未来两大支柱。

端游厂商进入贴身肉搏，广告投放力度持续加强，公司是游戏厂商重点广告投放平台，有望
超越行业增速。游戏联运业务在自有流量支持下，稳居全网前三。比之联运行业内占营收30%的外购流量费用，自有流量将成公司低成本扩张关键。

报告下载：http://www.767stock.com/2014/08/28/1083.html