凤凰天马 发表于 2014-9-1 08:05 
市场是否有效???
有一个关于两位在街上散步的经济学家的笑话。他们在人行道上发现了一张20美元钞票,其中一位正要去拾它时,另一位说:“别费劲了,如果他是真的,早有人把它拣走了。”
这个教训是明显的。过分教条地相信有效市场会使投资者麻痹,并使人人为一切努力做出的研究似乎是不必要的。这种极端的观点很可能是不当的。在经验证据中有足够多的异常可解释为什么要对明显持续定价过低的情况进行巡展。
然而大量证据也显示,任何想象的优势的投资策略都是值得怀疑的。市场具有足够的竞争性,只要当信息或洞察力有差别时,有优势的一方才会赢利,好摘得果子早被人摘了。最终,任何专业经理都可以填补的优势差距是如此的小,以至于统计学家可能很难轻易的察觉。
综上所述,市场是十分有效的,但是,特别的勤奋、智慧或创造力实际上都可以期待得到应有的回报。
——————<投资学〉兹维.博迪