也许你会纳闷，为什么欧美股市屡创新高，让坚定的空头们瞠目结舌？为什么上周五糟糕的非农数据会被市场无视，债券和股市价格继续奔向新高？这个市场到底怎么了？

摩根大通分析师Nikolaos Panigirtzoglou下面的这张图或许能告诉你原因：流动性过剩。而释放流动性的“罪魁祸首”当然是——央行。

上图中不难看出，自2010年末开始，美国、英国、欧洲、日本四国央行的资产负债表暴增了近4万亿美元，平均每年增长1万亿。首先是美联储的QE2，然后接着是英国央行的QE、欧洲央行的LTRO、美联储QE3和日本央行的QE，四大央行竞相扩张资产负债表的措施让全球市场流动性达到前所未有的状态。如今，美联储退出QE似乎也无法阻止这一增长势头。欧洲央行上周刚刚宣布推出ABS、TLTROs等资产购买措施。此举将推动其资产负债表增加至2012年初的水平。目前，日本央行目前的QE速度为每年6500亿美元，再加上欧洲央行的加入（预计每年5000或6500亿美元），四大央行的资产负债表仍将以每年1.3万亿的速度增长。如此看来，全球市场的资产盛宴或许远未结束。    2014.09.10 华尔街见闻