公司没有财务杠杆时贝塔为1，公司的目标负债权益比为0.5，市场预期收益为15%，国库券目前收益为7%，公司的债券发行一年后的到期支付额为1070，而目前价格为972.72，公司税率为34%，求公司权益成本。
我想到的两个做法：
（1）capm：贝塔s=贝塔a【1+负债权益比*（1-Tc）】=1.33，则Rs=Rf+1.33（Rm-Rf）-0.07+1.33*0.08=17.64%
（2）mm定理：由贝塔a=1知道完全权益时R0=Rm=15%，又Rb=(1070-972.72)/972.72=10%，则Rs=R0+B/S（R0-Rb）（1-Tc）=16.65%
两种算法得到的结果不一样我推了一下是由于Rb不等于Rf导致的，正确答案是哪一个呢？晕~