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有关财务杠杆的一个问题
raysangblue
3943 5
2012-11-25
财务杠杆到底对公司的价值有影响没有啊
书本上说MM定理表明财务杠杆不影响公司的实际价值，但是后面的很多案例中写道负债的利息是可以用来抵税的，因为采用财务杠杆的公司比无杠杆公司有更大的价值
这到底怎么理解啊，我都看糊涂了
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ghyang123
2012-11-25 22:57:28
不是MM定理区分了有税和无税的情况吗
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sz_lotus
2012-11-26 00:40:37
采用负债经营，可以节税，就会导致相对净利润提高，从而使EPS增大，这样公司股价上升，公司市值增大。明白了吗？
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TaskShare
2012-11-26 22:13:27
我觉得：
-“财务杠杆不影响公司价值”是站在公司的所有“stakeholder”（利益相关者，即包括股东，债权人，职工，政 府部门等）说的。即，公司的资产之价值总不会变的（即各利益相关者所得到利益之和是不变的，蛋糕的大小不因为几个人分会有不同）。
- “财务杠杆影响公司价值”是站在股东立场上说的，负债有节税效应，股东利益会有影响（股东那部分蛋糕会不同）。
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btwxh
2012-11-27 07:21:50
MM定理无税理论是理想状态下成立的：
1、没有所得税
2、无破产成本
3、资本市场是完善的，没有交易成本，且所有证券都是无限可分的
4、公司的股息政策不会影响企业的价值
而后的研究是非理想状态下的，上述四个条件不再成立，存在所得税的情况下，采用财务杠杆的公司比无杠杆公司有更大的价值

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henduoweixiao
2012-11-27 12:07:25
楼主mm理论是理想状态，有很多假设限制的
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