证监会：注册制改革方案预期年前推出
2014-09-20 06:03　来源：今日早报　
2014-09-20 06:03:47来源：今日早报作者：责任编辑：

证监会：注册制改革方案预期年前推出

安信证券认为，壳价值将逐步归零，大盘股长期投资价值将提升

针对注册制改革的情况，证监会发言人张晓军表示，预期年底前推出注册制改革方案，相关工作在正常进行中。

安信证券研究了ah股的相对溢价和公司市值的关系，并据此估计了a股上市公司由于稀缺性带来的壳价值约为20亿元人民币。市值越小的公司壳价值占比越大，对大盘蓝筹股其占比是可以忽略的。以这一估计为基础，推算壳价值大约占到目前a股总市值的20%。

随着注册制的逐步推进，壳价值将逐步归零。因为壳价值相对集中在中小市值股票，而股票指数主要由大盘蓝筹组成，所以指数受到影响并不会那么大。随着监管力度的增强，上市公司将更加注重股东回报和优先股的试点，a股上市公司特别是大盘股的长期投资价值将逐步提升。

长期以来，a股市场上由于ipo供应限制造成的溢价将逐步消失。推进股票发行注册制改革是向市场化发行制度推进的重要标志。

中长期看注册制有利于证券公司投行业务，尤其利于风险定价能力和销售能力较强的公司。资产负债表快速扩张、融资成本下降有望驱动2014年证券行业业绩高增长。考虑到2014年是资本市场改革显著加速的一年，证券行业将是最为受益于资本市场改革的行业。

据证券时报

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