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2014-10-05
关于市盈率的国际比较
在进行国际比较时,一种辩护的理由是我国是发展中国家,GDP增长率较高,理所当然可以支撑较高的市盈率。果真如此吗?
根据稳定增长红利模型:
P0/EPS0= 市盈率=红利支付率×(1+gn)/ (r - gn)

假设:
GDP永续增长率gn为7.5%;
无风险利率为2.5%;
股票市场风险溢价为9%(国内同行业经常使用);
则,考虑经济增长率与经济安全等因素之后:
理论市盈率 = 43*红利支付率
目前我国上市公司红利支付率很低(低于10%),市盈率应在4倍左右;如果使用发达国家股票市场平均60%的红利支付率计算,市盈率不到26倍;即使上市公司将所有利润全部分掉,市盈率也只有43倍.
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2014-10-5 09:35:39
我也进来看看哈                                                                        
                                       
                                                     
                                                     
                                             
                                                                 
                                                                                 
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2014-10-5 09:36:37
你也太想出名了吧,竟然连发三个同样的帖子。这些其实是很简单的问题。问题的核心不是在43,而是在模型是否合理。43可以是固定“参数”,也可以是惯例“系数”。你查一下资料就可以知道了。
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2014-10-5 15:26:12
抱歉,是用手机发出来的帖子,出问题了,发了三次。
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2014-10-5 15:41:31
我不懂的地方是r-gn,请问这里怎么计算?我理解r=2.5%+1*9%=11.5%,gn=7.5%,r-gn=4%。
1+gn=1.075,(1+gn)/(r-gn)=26.8,并不是43,在下百思不得其解,请各位指教。
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2014-10-7 18:54:10
没看懂二楼师兄的解释,再次求助,请各位师兄帮助解答。
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