国信证券-互联网-海外案例研究：GROUPON-是不是庞氏骗局？.pdf
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Groupon—是不是庞氏骗局？

团购网站鼻祖Groupon 正饱受质疑上市多年仍未盈利，CEO 离职，公司更像一个调皮的孩子，把每个蛋糕都咬上一口，战略失去章法…二级市场已经对它失去了耐心。从商业角度，Groupon存有几个主要问题：

• 作为中介抽佣比例过高，与国内的美团、糯米等网站相比，有些“杀鸡取卵”的味道。
• 电商化的未来会让公司的毛利率更低，而且全球物流配送也更加有挑战性；
• Groupon 似乎走到了一个恶性循环中，庞大的地面队伍，从商户中筛选最有价值的一部分实现货币化，而单是如此，尚未实现盈利，于是继续拓展新的商户，则又要加大投入…
  

商业模式比照，Yelp更胜一筹团购网站是运营企业的公司，点评网站是众筹出来的公司。与Yelp 相比，实际上，不是Yelp在维系这些商户，而是Yelp上的广大网民在维系这些商户。我们访问Yelp，消费的不仅是网站的服务，更多的是其他消费者的意见。显而易见，从这个角度讲，Yelp的平台组织形式较Groupon更胜一筹。两个嗜血的商人，一个不成熟的少年，Groupon 背后的故事有很多资本驱动的无奈三岁看老。

模仿著称的德国资本大鳄Samwer与连续创业的美国资本玩家Lefkofsky之所以走到一块儿，都是抱着迅速实现股票增值的目的。27岁的梅森更像是他们的代言人，然后是替罪羊。Lefkofsky 的过往经历有如下几个关键词：贪婪、冷血，而且其没有领导科技公司的经验。离职后的梅森解脱了，但是Groupon依旧需要人去拯救，但这个人会是Lefkofsky 吗？

团购的未来：去团购化，做OTA、评价、地图的结合体——崭新的数据服务商

团购如果把着眼点放在“团”上，则势必会持续低价，低价不创造价值，反而会摧毁实业价值。

网站应该把商户分成两类，边际类与非边际类，免费服务于非边际类商户维持基础流量，拓展边际类商户，将自身做成一个综合的OTA、点评、地图的结合体，最终通过对用户的行为理解去发现真实的用户需求。