本报告指出：（1）并购整合是全球洋酒巨头成长的普遍路径。全球烈酒行业已经步入成熟期，增速稳定同时集中度较高，依靠持续的并购重组，前两大巨头帝亚吉欧和保乐力加份额之和已经达到44%。帝亚吉欧专注成熟的北美市场，品牌集中度高且资源投放向全球战略品牌倾斜，集权制的管理模式下标准植入效率更高，稳健的经营和较高的利润集成度使其业绩波动较小；保乐力加则重点布局新兴市场，从而采用更为扁平化的管理模式，赋予区域品牌自主的成长权限，区域的良莠不齐往往使其业绩波动更大。（2）通过“品牌-产品-管理-营销“四维度解读国际烈酒行业的“变与不变”。帝亚吉欧以Johnnie Walker为例说明品牌形象是可以重塑的，通过精准定位消费人群锁定标签、寻找合适的代言人以及持续事件营销在差异化的产品体系里实现统一的品牌内涵，以阶梯化的梦想实现过程反映出很注重年轻人群体的培育；保乐力加从人群品性、消费场合、口感和包装立体呈现，芝华士弱化传统讲求体验，百龄坛品质纯正，皇家礼炮则抓住意见领袖，如何在相似的产品里区隔出不同的子品牌是关键。