易拓金融：金银反弹遇阻，将尝试重回跌势20141019

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收藏 2014-10-20

　贵金属市场本周仍然维持反弹趋势，但已经到达技术性的压力位面前，反弹遇阻重新回落的概率较大。基本面方面，美国的经济数据走低，市场重启美国可能实施新的宽松政策的声音提振了金银的反弹，但后续没有持续性。接下来月底会有美联储的议息会议，会彻底结束QE4的宽松政策，近期各方势力对宽松结束后的判断在影响市场。后市具体走势如何，需根据各国的基本经济环境和ZF可能的新政策的实施来判断。总体上，继续维持震荡的走势的一周可能性较大。

一、本周概述及技术分析

白银周线图

　　白银的周线图目前的下跌结构比较清晰，处于短期的第4浪反弹末端，之后应开始第5浪下跌。刚结束的这周收出了一根阴十字星线，上方去尝试测试之前震荡平台低点，目前是阻力位的18.20美元附近，有回试破位的可能，接下来有望继续展开下跌趋势，进行第5浪下跌。根据1浪和3浪的长度进行空间策略，第1浪自7月初21.56美元高点开始的下跌，跌至8月中旬的19.29美元，下跌空间为21.56-19.29=2.27美元；3浪自8月下旬的19.87美元跌至10月初的16.66美元，下跌空间为19.87-16.66=3.21美元。目前的4浪反弹力度较大，回试了10周均线，此形态展开大幅下跌的可能性存在，那么5浪的空间应该至少等于1浪的幅度。那么如果下周不能上涨超过本周的高点17.81美元，那么将展开第5浪下跌，5浪的空间如果等于浪，下方低点应该在17.81-2.27=15.54美元附近。

　　白银目前的形态看，属于破位后的回抽确认，确认了上方压力后，接下来继续下跌概率很大，可尝试在10周均线附近做空操作，突破18.2止损。

　　黄金市场周线图，连续两周的反弹，上方高点已经到达了10周均线阻力位，短期的下跌结构还差一次下跌，但前一周明显的底部吞没形态又有反转的可能，因此最后的下跌可能属于失败的第5浪，即不会创出新低。操作上可在阻力位做空操作，也可等待回调至布林带下轨附近去轻仓做多操作。目前的总体形态是黄金偏强，白银偏弱。因此有再次下跌回调的可能，但下跌的幅度可能要缩小。

伦敦金周线图

　　原油周线图，刚结束的这周收出了一根下影线很长的中阴线，下方获利较多的空单离场保护利润，平仓的空单带动反抽。总体大结构的下跌应该还未结束，但跌破了黑色的上升趋势线后，还未做有效的反抽测试，因此后市可能会对该趋势线进行测试。等待测试阶段做空比较合理，目前阶段多空风险都较大，可尝试回试5周均线去轻仓做空至前期低点附近，固定止损控风险。

二、基本面分析

　　本周全球最大的黄金ETF—SPDR本周进行了三次操作，两次增持，一次减持，净增持了1.49吨，总持仓升至760.93吨。在价格低位阶段，机构开始尝试进场做多。

　　白银ETF—iShares本周进行了两次减持操作，共减持了71.56吨，总持仓降至10681.42吨。

　　纽约商品期货市场的COMEX分部黄金CFTC持仓量显示，截至周二，期货机构投机仓位多头大幅增持；空头小幅增持，总的净持仓头寸大幅增加了18968手，较前周增幅放大明显。机构的持仓显示，看后金价后市走势。

　　纽约商品期货市场的COMEX分部白银CFTC持仓量显示，截至周二，投机机构持仓情况显示多头小幅减持，空头小幅增持，最终净持仓量减少了1205手。与黄金机构的变化不一致，显示机构对白银后市走势看法不乐观。

　　纽约商品期货市场的原油CFTC持仓量显示，截至周二，投机机构持仓情况多头小幅增持，空头大幅增持，最终净持仓量大幅减少了14903手，与上周减持幅度相比，继续放大。本次从7月份开始多头减持，一致持续至今，显示原油机构坚定看空的判断。

　　接下来这周市场仍然处于对美联储月底议息会议的预期判断中，通过各种经济数据和官员讲话来洞悉美联储对市场的态度，在月底结束量化宽松之后，是给市场注入加息预期还是可能实施新的宽松政策的预期。刚结束的这周黄金的大幅反弹就是源于美国的经济数据走差，市场再次响起新的量化宽松措施的预期，从而金价大幅反弹。
除了美联储退出QE4的影响外，其他影响市场的主线就是欧元区的宽松政策何时推出，推出的具体内容会否超出市场预期等。由于近期欧元区的经济持续低迷，其量化宽松政策也还迟迟未推出，需注意欧元区会否会突然实施力度较大的新的宽松措施，会对市场造成较大影响。

三、相关市场（★）

　　美元指数周线图，已经跌至10周均线附近，近期的上升趋势还未结束，短期回头后有望再次上冲。

美元指数周线图

四、操作建议

　　根据以上的分析，黄金形态偏强，白银偏弱，美元指数偏强，因此后市金银还有回落的可能，但下方空间可能受限制。美元指数即便开始上涨，在前期高点附近仍然有压力，需要震荡数周后再去上攻更加合理。因此短期维持震荡走势判断，金银应在上方中期均线阻力位和下方前期低点附近的区间内运行。操作上，高抛低吸，固定止损控制风险。原油目前仍然是下跌趋势，但是技术指标已经超卖，等待反弹修复技术指标后，在压力位附近再去做空比较合理。