贵金属市场本周呈现的是震荡整理走势，较上周有所下跌，属于技术整理形态。近期基本面方面有风险事件将要发生，市场以弱势整理形态等待事件到来。

　　首先是欧洲银行业的压力测试，今日公布的结果显示25家银行未能通过该测试，其中欧元区24家未通过测试。对于欧元利空打击，但总体影响还需关注市场的反馈。由于欧元区在本周已经开启了资产购买计划，买入多国的担保债券，27日将公布近期购买的规模，并每周公布一次最新情况。接下来需要关注欧央行购买债券的规模是否足够大，可直接影响欧元的走势，间接影响美元指数，从而影响金银的价格变化。在欧银行业压力测试多家银行未通过的情况下，如果欧央行的资产购买规模不能给投资者以足够的信心，将对欧元形成进一步的打压。且欧银测试结果较差，欧洲释放宽松政策，对于欧元都是利空的影响。

　　对于黄金的影响，如果欧洲央行采取的宽松政策力度够大，在通胀预期和保值增值方面的影响是偏正面的，但间接提振美元对黄金的影响则是偏负面的。总体偏空影响。

　　接下来这周，基本面方面还有美联储的议息会议将公布结果，目前市场已经知道将在该会议上结束之前推出的QE4政策，市场后市关注的是继续维持宽松的预期强，还是开始紧缩提早加息的预期强。对金银的影响则完全不同。

一、 本周概述及技术分析

黄金周线图

　　黄金的周线图目前的下跌结构还差一个小结构，目前未反弹的概率大，刚结束的这周收出了一根小阴线，有结束反弹的可能，上方仍然在10周均线受阻，后期关注5周均线的支撑。

　　白银周线图连续两周收出了小阴线震荡整理走势，围绕5周均线波动，后市仍有可能反弹测试18.2美元阻力位，也是10周均线的阻力位；也可能直接开始下跌完成第5浪的下跌结构。

白银周线图

　　原油周线图，刚结束的这周收出了一根小阴线，在上周的收盘价和最低价之间震荡。结构看，后市仍可能继续下跌。下方支撑位在74.8美元附近。

　　黄金、白银和原油总体的形态偏空，但不排除反弹结构有未结束的可能。主要还是与美元等货币走势一致，需要根据基本面的情况来把握。

二、 基本面分析

　　本周全球最大的黄金ETF—SPDR本周进行了三次操作，全部减持，且力度加大，共减持了15.54吨，总持仓降至745.39吨，跌至6年前2008年10月份低位。

　　白银ETF—iShares本周未进行增减持操作，总持仓维持在10681.42吨。体现白银破位后，机构并未集中减持，判断目前为价值区间。

　　纽约商品期货市场的COMEX分部黄金CFTC持仓量显示，截至周二，期货机构投机仓位多头增持；空头小幅减持，总的净持仓头寸较大幅增加了22569手，较前周增幅继续放大。机构的持仓显示，仍看好金价后市走势，空头有撤场意愿。

　　纽约商品期货市场的COMEX分部白银CFTC持仓量显示，截至周二，投机机构持仓情况显示多头小幅减持，空头微幅减持，最终净持仓量减少了906手。与黄金机构的变化不一致，由于变化很小，显示结构对后市呈观望态势。

　　纽约商品期货市场的原油CFTC持仓量显示，截至周二，投机机构持仓情况多头小幅增持，空头大幅减持，最终净持仓量小幅增加了1321手。显示机构在价格低位空头有获利离场意愿，空头减持更多。

　　由于接下来这周初市场首先需要对欧银测试的结果进行反应；之后是欧元区公布的资产购买规模是否足够大，提振市场的预期；再之后是美联储的新一期议息会议的结果对市场关于美元政策的松紧预期的影响。以上三个重要事件对美元的走势影响很大，从而会影响金银及原油的价格变化。技术面目前是可进可退，主要看基本面方面的最终结果。

三、 相关市场（★）

　　美元指数周线图，继续在10周均线位置获得支撑，收出了一根反弹的中阳线，但上方仍然在5周均线处遇阻。总体的形态可以继反弹之后再次下跌，也可以直接开始第5浪上涨。与之前分析的一致，基本面方面将给出最终的方向。

美元指数周线图

四、 操作建议

　　根据以上的分析，技术形态偏中性，由于重力的影响及基本面方面偏空的影响，总体下跌的可能性更大。但如果基本面方面新的消息偏正面，将也可能会继续向上反弹。

　　操作上，短线轻仓操作为宜，等待消息事件明朗，站上短期均线后再考虑做多操作。没有明朗前，在短期均线附近可以继续做空操作，固定止损控制风险。