Journal of Econometrics最新论文“The Treatment-Effect Estimation: A Case Study of The 2008 Economic Stimulus Package
of China” 通过拓展已有模型考察了2008年四万亿刺激政策的宏观经济影响。2008年四万亿刺激是中国ZF为缓解金融危机而采取的政策，其力度之大为数十年来罕见、其效果如何尚存在诸多争议。

        本文作者通过拓展已有评估模型对这一政策的经济影响进行了考察。首先，作者对评估模型的选择进行了审慎的考虑。Bai and Ng (2002)、VAR模型和DID方法等都是已有文献常采用的模型，但并不完全适应中国的政策环境与数据结构。在比较分析的基础上，本文作者采用了HCW(2012)的模型框架，并把线性设定扩展为半参数设定。其次，在基本模型的选择与扩展基础上，作者对四万亿刺激的宏观经济效果进行了评估。结果发现，这一宏观刺激政策使得实际GDP增长率增长了3.2个百分点，但这一影响只是短期效果，仅能维持2年时间。在加入其他控制变量并适当转化模型设定之后，这一估计结果仍旧稳健。