先来关注一篇报道。来自深圳商报的一篇报道内容如下：

【中国证券业协会网站最近发布了两份公告，从报考条件、考试科目、内容大纲等方面对于保荐代表人胜任能力考试进行了“大刀阔斧”的调整，12月的保代考试将遵循新规。从公告中的报考门槛看，只要是完成执业注册的在职证券从业人员均可参加，这意味着保代的金领光环可能消退。根据本次中证协发布的《关于进一步完善保荐代表人管理的通知》和《2014年保荐代表人胜任能力考试公告(第2号)》，保代考试中原有的两个考试科目，即证券知识综合考试和投资银行业务专业考试，将调整为一个考试科目，为“投资银行业务考试”。考试合格线也从“总分120分，单科不低于50分”调整为60分。最新公布的考试大纲较此前相比，也删除了金融基础知识和证券基础知识两大章。最令业内关注的报考门槛方面也出现了较大调整。根据此次新规，只要是完成了执业注册的在职证券从业人员，均可参加。也就是说，只要具有证券从业资格，即便是券商的投顾和经纪人也可以参与保荐人考试。今年保代第二次考试将于12月20日在北上广深四地同时举行，新规将在此次考试中执行。有人士指出，这不代表通过率会大幅提升，自2004年实行保荐制以来，该考试的通过率起伏较大，最高时一度达到40%，最低时仅为1.05%。业内普遍预计保代薪酬将大降。有猜测指出此举或为注册制开路。中证协数据显示，全国目前注册保荐代表人数量已超过5000人，而在2011年9月时不足2000人。】

提到的两则公告附链接和标题如下：

关于进一步完善保荐代表人管理的通知 -中国证券业协会

http://www.sac.net.cn/tzgg/201410/t20141015_106699.html

2014年保荐代表人胜任能力考试公告（第2号） -中国证券业协会

http://www.sac.net.cn/cyry/kspt/kstz/201410/t20141015_106701.html

小知识： 根据2003年末中国证监会发布的《证券发行上市保荐制度暂行办法》规定，我国保荐人制度适用于有限公司首次公开发行股票和上市公司发行新股、可转换公司债券。

对于以上报道内容，我谈谈自己的看法。

1、发行上市可能面临改革，注册制要来了？

新近的还有关于资本市场的两条新闻：一是中国证监会发布关于支持深圳资本市场改革创新的15条意见，提到将积极研究制定方案，推动在深圳证券交易所创业板设立专门的层次，允许符合一定条件尚未盈利的互联网和科技创新企业在全国中小企业股份转让系统挂牌满12个月后到创业板发行上市。二是证监会正式发布《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》。

一个是放开注入新鲜血液的闸门，一边是打开排除糟粕的出口。我想，这才是一个健康的池塘吧！

结合起来看，就容易有一个比较明显的感受，这是证监会必然有更进一步的动作，有关逐步铺垫的牌正在一张张打出来。

投行业务尤其是IPO发行上市业务，不是什么新玩意。过去20多年中，企业初次发行股票上市，运作上市过程已经形成灰色产业链。因此，公司融资上市后就套现的事情已经层出不穷了。监管层不可能不知道，一直没有动作也大概是缘于深层次的其他原因。

十八届四中全会召开，依法治国的论调，也许与这事儿发生时间的接近是巧合，也许是先知先觉者已经在行动的结果。法治，首先需要有法可依。企业上市的法已经有，是核准制，但因为存在权利寻租空间，已经存在诟病很长时间。注册制的呼声很久了，一直没有实现，莫非开始有苗头了？权且随便就这么一猜吧。

2、考试门槛放低了，证券的员工该欣喜若狂了吗？

保代职业一直很辉煌，因为手握的笔关系到上亿资金的走向。这一条放宽了限制的考试公告是否就能说未来保代不值钱了？也未必，上市发行的前期辅导工作还是很重要，毕竟我们不需要随便就拉个公司来摆放在市场上，需要有符合信息披露、内部财务规范的基础，保代们如果不能继续拿着签字混饭吃，就得干点真格的，也不是什么省事的活儿啊。从薪酬与劳动相结合的角度，保代的待遇还是不能够太低了。

过去，还要求注册的保荐人有过发行承销相关工作经验和年限的规定，这次考试公告也没有说。还有，放开了考试，可证券公司没有相关投行业务资格，又怎么办？根本没办法积累经验啊！那

为了利用这个保荐人资格，必须就跳槽吧？你没有任何经验，哪里接收呢？也是个问题。所以，从眼前来看，仅仅一个考试放宽了限制条件，还似乎看不到太多前景。

所以，考试就还仅仅只当做考试吧，别想太多，希望越大失望越大。

3、证券公司尤其是原来涉足投行业务较少的中小券商怎么办？

对于中小券商来说，基本接触需要保荐人的发行上市等投行业务机会很少。一方面是因为多数中小券商受政策限制，没有相关业务资格；另一方面，是因为你规模小，在投行业务运作过程中，你的能量怕不够，搞不定了还浪费钱，企业就找你也少。

所以，我想在保荐人考试通过人数逐渐增加后，会不会将来在放开上市企业的标准要求更明确出台后，券商获取相关业务资格的门槛也会降低呢？ 届时，期待上市或发行证券的企业，大家自己掂量自己，从券商堆里看看适合自己、对自己也有胃口的，自动分开站队，券商们也从市场上给自己分分类，你走你的阳关道，我走我的独木桥，大家各取一杯羹。我胡说的如何有点理，那么想未来也从这方面发点财的中小券商们，就该早早从自己的资源里，筛选一些企业名单，提前进行沟通吧。另外也别干等着啊，看看有啥创新证券类型能够发行的，也许下一步就轮上你能干啦！

工作之余，对自己的遐想做了一点总结归纳，也许很多不合情理和考虑不周的地方，多多见谅！

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