2014-11-05 10:46来源: 21世纪经济报道

核心提示： 季度存款减少的主要原因有两个：一是银行季度末“冲时点”的行为受到了约束；二是银行存款分流到了各种理财产品。

16家上市银行都已公布2014年三季度报告。据媒体统计，2014年9月底，16家上市银行的存款总规模为75.62万亿元，较6月底的77.13万亿元减少1.5万亿元。月度存款减少的现象已很常见，但季度存款减少还是15年来的第一次。其原因引起了广泛关注。

季度存款减少的主要原因有两个：一是银行季度末“冲时点”的行为受到了约束；二是银行存款分流到了各种理财产品。存款分流和银行“冲时点”其实是“存款搬家”的两个面，前者是存款从银行搬走，后者是存款又搬来银行。因此，季度存款减少预示着“存款搬家”行为发生了变化。

存款从银行搬走的主要原因是其他投资方式的收益率比存款利率高。2007年股市不断攀高时，居民将一部分存款搬去股市，这一年有6个月的住户存款余额较上月减少，由于企业存款仍然增长，才没出现存款总额减少的现象。后来，信托理财、银行理财、互联网理财等各种理财产品轮番冲击，企业也受到诱惑将存款从银行搬走，使月度存款减少在2011年后成为常见现象，今年7月存款减少1.98万亿元，创下历史记录。目前，P2P又成为一种分流存款的新方式。存款从银行搬到机构的规模，部分体现在银行“对其他金融性公司负债”中，今年9月末，其余额为10.3万亿元，同比增长48.3%，而同期存款余额同比增长9.3%，由此可见“存款搬家”规模之大。

存款流入其他金融机构，银行的存款增长就会放缓甚至出现存款减少，其存贷比就降低。为了应对监管部门的季度末考核，银行运用各种方法，使存款在季度末又流回银行，这就是“冲时点”。所以，每到季度末各项存款余额都会剧增，而季度头一个月存款余额会大降，今年3月增加3.67万亿元（指金融机构人民币存款余额，以下同），4月则减少6546亿元；6月增加3.79万亿元，7月又减少1.98万亿元。

今年6月，“存款搬家”达到了顶峰，几万亿元资金被搬过来搬过去。但盛极而衰，“存款搬家”的规模可能会就此下降。

原因之一是对“冲时点”行为的约束阻碍了存款搬回银行。9月15日，《关于加强商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》出台，“冲时点”行为被“存款偏离度”指标约束。于是，9月存款“仅”增加9243亿元，使9月末存款余额较6月末减少9504亿元，多数银行三季度存款减少。
与此同时，存款从银行搬走的动力也在下降——这是更重要的原因。这种动力来自于庞大的资金需求和由此导致的高收益率，随着中国经济减速，资金需求会减少，收益率也会下降，存款搬走的动力自然也会减弱。现在已经出现了这样的迹象。据报道，今年三季度末，余额宝余额为5348.93亿元，较二季度末减少了392.67亿元。余额宝作为互联网理财的先锋，其余额下降具有指向性的意义。另外，银行“对其他金融性公司负债”的增长也放缓了，二季度增加了1.22万亿元，而三季度仅增加了4705亿元。