年末高送转行情来临 9股需提前布局2014-11-14 08:00:37 来源：和讯股票

又是一年高送转，高送转是每年A股不可忽视的事件性投资机会，每到中报和年报发布期，投资者普遍开始关注高送转题材的机会。相对中报，年报高送转行情持续时间较长，股票常常有显著的超额收益。

年报披露期前后的11、12月及2、3月是高送转主题投资时期，年报高送转公司的填权效应以及其传递给投资者的公司增长信心和股价诉求是每年高送转行情背后的推动力。

　　高送转股的三大特征 涨幅远优于大盘

　　“高送转”是指大比例送红股或大比例以资本公积金转增股本。有分析认为，上市公司选择“高送转”方案，一方面表明公司对业绩的持续增长充满信心，公司正处于快速成长期，有助于保持良好的市场形象，另一方面一些股价高、股票流动性较差的公司，也可以通过“高送转”降低股价，增强公司股票的流动性。

　　根据研究，高送转股存在以下三大特征：送转前公司总股本低于5亿股且股价高于10元；每股未分配利润前三季度大于0.5元且每股资本公积金前三季度大于1元；前三季度主营业务增长超过10%且当年每股现金流量为正。

　　记者通过对2013年年报高送转公司进行统计，共有319家公司进行高送转，其中转增股本在10股以上的有173家。对比高送转股与上证指数、深证指数在2013年11月1日至2014年3月31日同期涨跌幅幅可以看出，高送转股平均涨幅远远优于上证及深证。另外，转送股数越大，股票的涨幅也会得到相应的提高。

　　若对319家公司进行行业区分，可以发现，上述公司主要集中在电气设备、化学原料和制品、计算机和通讯设备、软件和信息技术、医药制造和专用设备等行业。

　　高送转第一枪9股受券商青睐

　　11月10日，大富科技(300134,股吧)打响高送转预案的“第一枪”。大富科技当日晚间公告，控股股东大富配天投资提议的2014年度利润分配预案为“以资本公积金向全体股东每10股转增7股，同时按每10股派发现金股利4-5元”。次日，公司股价遭到了资金的哄抬，开盘即封涨停。

　　而在此之前，不少机构已经摩拳擦掌，开始做起高送转股的预测，海通证券(600837,股吧)于10月20日首先发布研究报告，预测包括斯莱克(300382,股吧)在内的14家公司将会高送转。其后，宏源证券(000562,股吧)和渤海证券也相继做出了自己的预测，宏源证券筛选出包括焦点科技(002315,股吧)在内的30只股票，渤海证券认为博彦科技(002649,股吧)等21只个股高送转的可能性更大。

　　对上述三家券商做出的预测进行统计，下列9家公司飞天诚信(300386,股吧)、跃岭股份(002725,股吧)、鹏翎股份(300375,股吧)、友邦吊顶(002718,股吧)、一心堂(002727,股吧)、莎普爱思(603168,股吧)、富邦股份(300387,股吧)、斯莱克、金贵银业(002716,股吧)得到了最少两家券商的青睐。

　　高送转行情是每年年末A股的一场大戏，尽管收益可观，但是不乏见光死的现象。统计数据显示，曾经实施过高送转的公司，多表现出经营状况稳定及盈利能力强的特征。因此，投资者不应单纯的炒作高送转，更应该关注公司的成长性，回避业绩下滑的公司。

　　飞天诚信:布局增长

　　研究机构：申银万国证券 分析师：龚浩 撰写日期：2014-10-29

　　投资要点:

　　前三季度净利润在预增区间的上限。2014年前三季度实现收入7.3亿元,实现净利润1.9亿元,分别同比增长28.6%和49.5%。每股收益为1.99元。与我们在三季报前瞻所做的预测相比,收入低于预期4.6%,净利润高于预期6.6%。

　　OTP收入爆发性增长。前三季度USBKey产品的收入同比增长12%,OTP动态令牌的收入同比增长225%。OTP动态令牌对工行、中行和农行的销售大幅增加。第三季度的主营业务收入为2.5亿元,同比增长22%;净利润为6329万元,同比增长25%。第三季度的营业外收入为372万元,去年同期为1808万元。如果第三季度的营业外收入与去年同期持平,则前三季度的净利润将同比增长57%。USBKey和OTP动态令牌的销售价格在一年甚至更长的时间内相对稳定,而主要原材料价格持续下降,所以公司较易实现净利润增速高于收入增速。

　　增长潜力逐步显现。根据正在征求意见的新版《网络支付管理办法》的精神,大额支付需要采取数字证书或者安全签名等安全认证方式。飞天诚信在主要银行客户的市场份额居前,但尚未达到极致。公司正在逐步打开海外市场,未来海外业务将与国内业务平分秋色。云认证平台具备互联网基因,投资者可观察其进展。通过收购嘉兴万谷正式进入IC卡领域,聘任原就职于捷德中国的闫岩任副总经理表明公司将着重打开智能卡市场。未来公司还可能通过并购延伸身份认证产品线和IC卡产品线。

　　下调2014年收入预测,维持“增持”评级。预计第四季度收入同比增长23%,毛利率提高3%,营业外收入达到3200万元,由此可使净利润同比增长29%。

　　2014-2016年收入分别由11.4、15.0、19.1亿元下调至10.7、13.3和16.5亿元,维持在三季报前瞻中所做2014年净利润预测,即2.88亿元。预计和4.80元。维持“增持”的投资评级。

　　跃岭股份

　　公司一家专注于铝合金汽车轮毂和摩托车轮毂的研发、设计、生产和销售的高科技民营企业。专业从事铝合金车轮的研发、设计、制造和销售，主要产品包括汽车铝合金车轮和摩托车铝合金车轮两大类。公司是国家汽车零件出口基地企业，温岭市五强重点骨干企业，具备从产品设计、模具设计和制造到产品成型、精加工、表面涂装等一体化生产能力。公司产品已分别通过日本VIA及德国TUV等汽车车轮行业最高权威标准认证，并符合美国SFI质量标准。公司生产的铝合金车轮85%以上直接出口到国际AM市场，产品主要销往俄罗斯、日本、美国、东南亚、欧洲、中东、南美等世界上80多个国家和地区。

　　鹏翎股份:积极开发新产品与新客户 公司未来增长可期

　　研究机构：渤海证券 分析师：郑连声 撰写日期：2014-10-20

　　公司业绩较快增长.

　　1)前三季度累计实现营业收入8.20 亿元,同比增长12.11%。其中,三季度单季公司实现营业收入2.64 亿元,同比增长3.03%,主要由核心客户南北大众贡献。前三季度一汽大众与上海大众分别销售135.23/134.85 万辆,同比增长15.7/15.9%。2)前三季度公司实现归母净利润0.98 亿元,同比增长22.19%。

　　其中,三季度单季实现归母净利润0.28 亿元,同比增长25.40%,明显高于收入增速,主要是8 月以来橡胶原材料价格大幅下降超20%使得公司成本环比下降5.05%,以及公司销售与财务费用控制较好所致。

　　l 项目情况.

　　1)江苏鹏翎工程建设基本转固,进入试生产阶段,将解决公司产能瓶颈,缩小对以上海大众为主的客户的运输半径,有利于提升上海大众收入比重并降低成本费用(上半年上海大众贡献收入增长近60%)。根据公司产能布局来看,我们认为,上海大众及周边主机厂将是公司未来重点开发对象,有望成为公司收入与业绩的增长点。2)IPO 募投项目于7 月31 日已达到预定可使用状态,预计达产时间明年6 月30 日。根据产能释放节奏,明后年募投产能开始释放,有利于公司主业较快增长。同时,新产品助力转向管与低渗透空调胶管均处于前期市场推广阶段,随着未来客户认证通过并批量供货,有望成为公司的增长点。

　　3)公司根据节能减排趋势实施汽车涡轮增压PA 吹塑管路总成定增项目,市场空间大,盈利能力强(项目净利率超19%,明显高于目前公司10%左右的水平),将成为公司中长期业绩的新增长点。

　　l 股权激励情况.

　　1)公司计划授予股权激励股票期权259 万股,首期授予241 万股,授予价格14.85 元/股。行权条件主要为2014-16 年实现扣非后归母净利润本别为1.14/1.19/1.37 亿元,同比增长22/4.92/14.84%。目前公司正在积极开发新客户与新产品,未来业绩达标可能较大。2)目前公司累计未分配利润4.16 亿元,资本公积2.99 亿元,金额较大;同时,公司总股本仅为9110 万股,存在股本扩张可能。

　　l 盈利预测.

　　根据以上分析,我们维持盈利预测不变,2014-16 年公司实现股本调整后EPS分别为1.34/1.56/2.12 元/股,维持“增持”评级。