目录

Contents
Preface xiii
1 Overview 1
1.1 Channels of International Capital Flows . . . . . . . . . . . . 2
1.2 Micro Level Studies . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4
1.3 Macro-Finance Studies . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6
1.4 Scope and Purpose . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9
1.4.1 Bilateral FDI Flows . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11
1.4.2 Roadmap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12
I A Theory of FDI with Threshold Barriers 19
2 Foreign Direct Investment and Foreign Portfolio Investment 21
2.1 Introduction . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21
2.2 The Model . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27
2.2.1 Management and E¢ ciency . . . . . . . . . . . . . . . 28


2.2.2 Liquidity Shocks and Resale Prices . . . . . . . . . . . 30
2.3 Ex-Ante Choice between FDI and FPI . . . . . . . . . . . . . 34
2.3.1 Expected Value of FDI . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34
2.3.2 Expected Value of FPI . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35
2.3.3 FDI and FPI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36
2.4 Market Equilibrium . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38
2.4.1 The Allocation of Investors between FDI and FPI . . . 38
2.4.2 The Probability of Early Withdrawals . . . . . . . . . 42
2.4.3 Welfare Analysis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43
2.5 Conclusion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46
Appendix 2A . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47
3 Foreign versus Domestic Direct Investment: Cream-Skimming 57
3.1 Introduction . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57
3.2 FDI and Skimming High-Productivity Firms . . . . . . . . . . 59
3.3 FPI In‡ows Versus FDI In‡ows . . . . . . . . . . . . . . . . . 66
3.3.1 Gains to the Host Country . . . . . . . . . . . . . . . . 67
3.3.2 The Size of Investment in Capacity in the Host Country 70
3.4 Conclusion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71
4 FDI Flows with Endogenous DomesticWages: Heterogenous
Firms 77
4.1 Introduction . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77
4.2 Wage Determination . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78

4.3 M&A and Green…eld Investments . . . . . . . . . . . . . . . . 82
4.4 Conclusion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 87
Appendix 4A.1: Some Comparable Statics Derivations . . . . . . . 88
Appendix 4A.2: Reconciliation of the International Flow Paradox
according to Lucas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 91
5 Country-Speci…c Aggregate Shocks: Representative Firm 95
5.1 Introduction . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95
5.2 Country-Speci…c Productivity Shocks . . . . . . . . . . . . . . 96
5.3 The Con‡icting E¤ects of the Source- and Host-Country Pro-
ductivity Shocks . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 99
5.4 Conclusion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 105
II The Econometric Approach 107
6 Overview of the Econometric Equations 109
6.1 Introduction . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 109
6.2 The Heckman Selection Model . . . . . . . . . . . . . . . . . . 110
6.3 The Tobit Model . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 115
6.4 Conclusion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 116
7 Application to a Base-Line Sample: OLS, Tobit and the
Heckman Selection Model 119
7.1 Introduction . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 119

7.2 Data and Variables . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 120
7.3 Estimation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 121
7.4 Evidence for Fixed Costs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 125
7.5 Conclusion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 126
III Empirical Applications 129
8 Productivity Shocks 131
8.1 Introduction . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 131
8.2 Data . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 133
8.3 Empirical Evidence . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 134
8.4 Conclusion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 139
9 Source and Host Corporate Tax Rates 143
9.1 Introduction . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 143
9.2 Source and Host Taxation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 145
9.3 Empirical Evidence . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 148
9.4 Conclusion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 152
Appendix 9A: Basic Principles of International Taxation of Capital
Income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 153
IV Policy in a Globalized Economy 161
10 Tax Competition and Coordination 163

10.1 Introduction . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 163
10.2 A Source-Host Country Model of Taxes and Public Goods . . 165
10.2.1 Production . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 165
10.2.2 Private Consumption . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 168
10.2.3 Government . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 171
10.3 Tax Competition . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 172
10.4 Tax Coordination . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 175
10.5 Conclusion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 177

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