今天诺正投资财富主要为大家讲解股指期货交易规则，尤其是中金所的股指期货交易规则。全国期货股票等统一咨询电话4000-836-330目前国内有四家期货交易所、两家证券交易所，分别是沪、深证券交易所，四家商品期货交易所有三家，大连商品交易所、上海期货交易所、郑州期货交易所、中国金融期货交易所。

而目前的股指交易规则制度的设计借鉴了境外的金融期货的一些层次的制度安排。

一、首先来看中金所的股指期货的交易规则体系

交易规则是规定交易所的主要业务基本制度。特别是关于期间风险控制的环节。股指期货交易的规则在风险控制的环节有许多不同于我们股票现货市场，也不同于商品期货市场的一些特殊的规定。在业务交易规则之下还有股指期货的业务交易细则，股指期货业务交易细则是对股指交易规则的具体化和补充。

其次是风险管理办法，风险管理办法应该来说是涉及到机构投资者也是广大投资者参与股指期货交易当中。还有一个就是在股票交易里面不太多，但在商品期货，或者在股指期货交易当中非常非常重要的，就是套期保值的管理办法。这一点在新的期货交易规则中也有提到。

第三是违规违约的处理办法，这个是关于对会员单位对客户参与期货交易后的当中出现一些违规违约的一些看法。还有就是股指期货投资者适当性制度，这是保证市场平稳运行的一个重要制度安排。

股指期货交易参与资格与条件

股指期货交易规则规定投资者必须具备股指期货仿真交易的经历。一个是具备商品期货交易的经历，在股指期货仿真交易的经历必须具备十笔交易，二十级以上的股指期货仿真交易记录。另外，如果是具有商品期货交易的经历，也可以通过过去三年商品期货交易的结帐单作为证据，具有十笔以上的交易，来满足交易经验的要求。

并且股指期货交易规则明确提出特殊法人机构必须得到相关监管机构、主管机关的批准后。股指交易规则规定，如果是以一般法人投资者开户，就是净资产不低于人民币100万元。并提供相应的证明材料，比如资产负债表，或者是月租资产负债表。

特殊法人机构的开户要求

在新的股指交易规则中提到的第一个就是关于特殊法人机构的开户要求。关于特殊法人机构开户有相关的具体要求。股指交易规则提到的第二个就是持仓限额的制度，在股指期货的交易过程当中，制度设计的一经提稿。关于持仓限额制度方面，诺正财富发现新的股指交易规则还是体现了一个变化趋势，就是持仓限额的标准越来越严格，要求也越来越高。诺正财富分析师认为主要的目的还是为了保障市场预计初期的平稳。

该股指交易规则规定持仓限额总体的原则是限制。不过在股指期货交易规则当中，现在是决定在套期保值交易、套利交易和投机交易是可以分别申请交易编码的。在传统的投机交易部位无法满足的情况下，确实又有套期保值的套利的需求，可能就需要尽早开始申请套期保值交易编码和套利的交易编码。

期货交易规则规定套期保值业务的申请

证券公司、基金公司、合格境外投资者等，根据法律行政法规规章的有关规定需要对资产进行分户管理的特殊法人机构，可以分户管理资产向交易所申请开立交易编码。在股指交易规则中规定，未具分户管理的资产是可以想交易所申请开立交易编码。这个是在座的机构投资者可以提前关注和提前了解。股指交易规则第二个就是特殊法人机构，申请股指期货的交易编码，必须获得相关的监管机关或者是主管机关的批准。

套期保值规定

交易所实行套期保值额度的审批制度，客户申请套期保值额度应当向其开户的会员申报，会员对申报材料进行审核后向交易所办理申请手续。该股指交易规则指出会员申请套期保值额度应直接向交易所办理申请手续。除了我们机构投资者可以申请套期保值业务以外，以自然人身份开户的客户也可以申请套期保值。

持仓限额制度

对于机构投资者参与期货市场的投资操作，避险操作更为紧迫和更为需要注意的，那就是持仓限额制度。这是一个持仓的限额，是一个绝对量。

然后套期保值交易也是一样的，套期保值交易也有一些重大的突破。以往的套期保值交易在原定的股指交易规则里面，时约设计，设计的时限也是比较短的。现在新修订的股指期货交易规则里面，对于套期保值交易，设计的时间是比较长的。然后不是对合约、对方向，你可以在不同合约上进行补充性的选择，新拟定的股指交易规则更好的满足机构投资者避险的需求。

股指期货交易规则采用的是现金交割的方式，股指期货合约最后收市以后，以交割结算价为基准，划分双方的盈亏。那么股指期货这种交割结算价也有具体的规定。

强行平仓

强行平仓制度也是不同于我们股票和基金投资的特点。该股指期货交易规则指出强行平仓的条件第一个是结帐会员的结算准备金余额小于零，且为了在第一节交易。在这里提出的第一节是指上午交易的时间。上午股指期货交易的时候是九点一刻到十一点半。当客户从事自营业务的交易会员持仓超过市场限额且未能在第一节结束前平仓，会被采取强行平仓。然后还有因为违反股指交易规则而收到交易所强行平仓处罚的，根据交易所的紧急措施应当于强行平仓的。

强制减仓

诺正财富最后再给大家介绍一下股指交易规则提到的强制减仓。强制减仓是证券市场上所没有的一个特点，他是国内的期货市场当中一个比较鲜明的，比较有效的投资管理办法。他是在市场出现其他行情以后，交易所将当日的涨跌，与该合约持仓盈利，客户比较大的按持仓比例自动售出。平仓的条件就是期货合约连续两个交易日出现同方向的单边。一旦出现强制减仓措施的时候，有的时候持仓盈利比较大的客户，可以通过先停仓后开仓适当将自己被归为强制减仓当中盈利的可能性向后推移。

结算交割

最后就是股指交易规则中拟定的结算的交割，股指期货结算和交割的一些基本的特点与现货市场上的一些关联。在大户持仓报告中，由于初期为了保证股指期货的平稳，大户持仓报告制度，包括其他的跨市场监管制度主要体现的是从严监管的势头，最后还要几项就是强行清仓制度。在股指期货的交易市场上有一些强行平仓制度，强制减仓制度和套期保值业务的申请和管理。

以上是诺正财富市场分析员为您作出的分析，详情咨询可以拨打电话或者是QQ联系分析师，1332,875,550。