现货白银晚评:美联储官员综述：低通胀无碍美联储年中首次升息

行情回顾：

昨日现货白银行情，开盘3384，收盘3529，最高价3558，最低价3370，涨跌+168，幅度+5.00%。

基本面消息：

旧金山联储主席威廉姆斯上周五(1月16日)表示，美联储仍可能在今年中期升息，因为美国经济动能强劲，且失业率下降。

他在接受采访时称，“没有必要急于升息，同时我们也希望确定我们在以恰当方式行动，没有落后于形势。如果预估按照我预期的方式演变，从现在开始的六个月后，也就是今年中期我想我们届时能更有把握地确定，到底是需要再等更长时间，还是现在就该采取行动。”

在失业率已下降，经济增长似乎也稳步高于长期趋势的情况下，美联储官员在努力解决该在何时逐步调升利率的问题。美国维持近零利率已超过六年时间。但通胀率一直低于美联储的2%目标，且有指标显示通胀前景在下降。那促使一些美联储官员主张，央行应当推迟到明年升息。

明尼亚波利斯联储主席柯薛拉柯塔上周五指出，有时必须要让数据说话，并用刺激措施，而不是收紧政策，来应对过低的通胀率。不过，之前圣路易斯联储主席布拉德表达了相反的看法。他认为，虽然通胀较低，但没有低到需要维持零利率的地步。

威廉姆斯与布拉德和柯薛拉柯塔不同，他今年没有政策投票权，外界将他视为中间派。威廉姆斯承认，通胀预期下降是个“负面讯号”，但仅与全球经济增长前景有关。

他指出，虽然市场常常将较低的美债收益率与未来国内经济放缓预期联系在一起，但美国公债的低收益率与“美国经济状况和美联储立场”无关，主要反映的是欧洲和其他地区的经济疲势。威廉姆斯预测，2015年美国国内生产总值(GDP)增长率介于2.5-3%。

虽然威廉姆斯预期到美联储升息时通胀都不会升回2%，但油价下跌带来的抑通胀效果有可能在未来6-12个月内逐渐减轻，随着就业市场的闲置劳力进一步减少，通胀率应会开始上升。对于周四瑞士央行意外取消瑞郎上限，威廉姆斯威廉姆斯补充道，美联储的目标是“既不让市场意外，也不扰乱市场”。

   

技术面：

    今日白银午后延续早盘横盘走势，从4小时图看，均线组继续呈多头排列，MACD金叉向上，短线持续反弹概率较大，操作上可以按照交易计划逢低做多。

现货原油晚评： 低油价局面造成原油生产商的成本比拼，部分生产商开始削减支出

行情回顾：

昨日现货原油行情，开盘286.83，收盘301.91，最高价304.21，最低价285.35，涨跌+12.79，幅度+4.42% 。

基本面消息：

加拿大央行副行长Lane上周末表示：在中期因素推高油价之前，油价可能将进一步下跌，或者在相当长时间内保持在低位。原油价格下跌可能不利于加拿大，或会推迟加拿大重返产出潜能的时间。加拿大经济增长已达到可持续发展的水平。央行将研究油价下跌对通胀的影响；低油价或会对日本和欧洲构成通缩压力。我们有政策工具以应对低油价带来的影响。

油砂露天矿的保本价格大约为30美元/桶，而由加拿大Cenovus能源公司经营的运行效率最高的地下油砂项目，其保本价格大约为35美元/桶。这意味着虽然油价处于明显低位，但是油砂公司目前依然可以保持不败之地。

周五，麦格理集团的亚洲油气研究主管詹姆斯-哈巴德(James Hubbard)称，如果原油价格下跌至每桶40美元以下，则将令原油生产商难以实现盈亏平衡，从而促使其开始限制生产；一旦油价下跌至该水平以下，则北美和北海地区的产量都可能开始下降。他指出，油价可能会从当前价位再度下跌10美元，就目前而言其下跌走势应该还不会终止；但鉴于油价是从115美元开始下跌的，因此已非常接近于见底。

石油公司已经开始削减支出，并撤回大型项目，而在即将公布的石油公司财报中，这种景象应该会变得更加清晰。英国石油(BP)上周四称，该公司将裁减大约300名员工；总部位于休斯顿的能源公司阿帕奇(Apache Corp)(APA)也在本周称其裁员250人左右。

     

技术面：

午盘时段，原油继续小幅攀升，从日线图看，油价今日持续反弹，macd指标再度金叉向上，短期内有继续反弹迹象，操作上可按交易计划以逢低做多为主。

现货铜晚评：惠誉称，铜价可能比油价和铁矿石价格更具韧性

行情回顾：

昨日现货铜行情，开盘34907，收盘35905，最高价35921，最低价34600，涨跌+882，幅度+2.52% 。

基本面消息：

伦敦1月16日- 评级机构惠誉表示，虽然本周稍早暴跌，但铜价不太可能像油价和铁矿石价格那样长期下跌。对获得惠誉评级的矿企而言，目前处在每吨5,600美元左右的铜价仍能提供适当利润。这些企业通常是经营几座矿场的大中型矿企。但由于成本较高，如果铜价跌至每吨4,500美元左右，那么那些未获得评级的矿企可能无法盈利。

铜价大跌受累于对全球经济的担忧、中国增长放缓和该国出现的投机活动，以及2015年及以后市场将由供需平衡转为供应过剩的预期。美元走强也可能给铜价带来压力。

不过，虽然中国经济增长正在放缓，但我们仍预计该国2015年国内生产总值(GDP)将增长6.8%，而且增长基础远高于本年代初期。中国铜进口月度数据也并未显示出任何实质放缓迹象。过去几天实货购买减少可能已推动价格下跌。但在中国农历新年到来前这是常见现象。农历新年假期期间工业活动大幅放缓，大宗商品交易商不愿在此期间持有大量库存。

供应方面，新铜矿开发推后意味着，市场供应过剩情况可能不会像预期的那么严重。市场此前预计，2015年实货市场将出现数十万吨过剩供应，但目前看来这个预期过高，我们认为过剩规模可能介于10-15万吨。一个大型项目推后或南美矿场罢工，就足以消除这些过剩的供应。

倘若铜价确实跌至每吨4,500美元甚至更低，那么KAZ Minerals等成本较高生产商受到的打击将最大。这也可能让First Quantum等其它尚未完成大规模资本支出计划的矿企重新考虑这些计划的时机。

技术面：

午盘时段铜价延续早盘反弹走势，缓步震荡走高，从4小时图看，铜价持续反弹至布林中轨附近，macd金叉向上且开口逐渐加大，短线继续上冲布林中轨的概率较大，操作上可以按照交易计划逢低做多为主。