• 政治将成为 2015 年欧洲市场的关键推动因素
  

几个欧洲国家将在未来 12 个月举行大选。ZF更迭可能会对市场产生深远的影响。

• 经济也会对大选产生影响
  

对大选作出预测需要了解各个国家的具体因素以及具体进度。对这些具体国别因素的理解是对大选前景整体评价的重要组成部分。但这些因素难以系统的体现出来。然而,在民主政治发达的国家,经济环境可能对大选结果带来普遍影响。了解那些尤为重要的经济状况可以对未来选举结果提供深刻见解。

• 选民的经济状况比财政政策和改革重要
  

为探索经济状况和现任ZF连任可能性之间的关系,我们对过去 25 年当中发达国家的大选样本进行了分析。我们发现,最重要的经济因素是那些与选民经济状况有关的因素:工资上涨、通胀下降和失业率下滑大幅提高了连任的可能性。我们发现没有明显的证据表明财政整顿和就业/产品市场改革会直接损害连任前景。但是,财政和结构性改革可能会对短期经济状况产生影响,因此会间接影响连任的前景。

• 当前的经济环境未必对连任构成障碍
  

基于“平均”的经济状况并且忽视国别因素的影响,我们的简单模型预计ZF连任的可能性为 43%。然而,基于我们估算样本中即将在 2015 年迎来大选的 6 个 欧洲经济体(丹麦、芬兰、希腊、葡萄牙、西班牙和英国)目前的工资增长水平、失业率走势和通胀情况,预期连任的可能性平均上升至 58%。虽然这些经济体的工资增速依然较低,但其对连任前景的影响被低通胀和失业率近期的下降所抵消。

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