中国对冲基金露峥嵘　 砸垮全球铜市         2015-01-22      10:42:19 http://www.crntt.com/doc/1035/8/5/7/103585751_2.html?coluid=7&kindid=0&docid=103585751&mdate=0122104159

国际铜市日前遭到来自中国的基金大举做空，引发全球铜价暴跌，震惊西方财经界人士。这惊心动魄的变局，究竟意味着世界经济出现拐点，抑或只是人为炒作？中国的对冲基金究竟是何人操纵，一个共产党国家也能诞生像索罗斯这样的金融骇客吗？ 　　大陆地产市场萧条，导致国际铜价暴跌 　　大宗商品定价权正转向亚洲 　　铜被称为全世界最好的经济学家，铜价的暴涨暴跌往往成为经济周期拐点或者股市拐点到来的标志，所以国际上常常把铜称为“铜博士”。1月14日，一家来自中国的对冲基金——上海混沌投资公司突然发难，猛烈做空铜期货，在上海期铜价格下跌逾7%后，伦敦铜价跌幅也多达6.6%，创下近6年最大单日跌幅，彭博大宗商品指数创12年新低，引起了英国《金融时报》的追踪报道。该报援引一位资深交易员的解读：“如果你认为美国交易者大胆的话，那么这些人的规模、速度和疯狂程度是美国人的3倍，他们好像在加速。” 　　铜博士暴跌，从基本面看，主要是全球投资者对于世界经济增长的担忧和避险情绪的上升。世界银行日前在最新报告中将2015年的全球经济增长预期从3.4%下调至3%，对欧洲和中国经济忧心忡忡。眼下除了美国，全球国家都面临经济增长乏力，而美国又是以新产业为主，对资源需求没有贡献，另一方面，美国经济增长强劲也导致美元指数走强，而国际大宗商品又以美元计价，于是原油和铜持续领跌大宗商品，债券价格大涨。这是只有经济危机时才会出现的情况。 　　中国是大宗商品的最大消费国，对铜的需求占据全球的　40%，铜价暴跌也表明国际投资人对中国房地产的担忧。因为铜主要用于空调等装修，铁矿石生产的钢筋也取决于房地产需求，中国房地产已成国际铜、铁价格的决定性因素。国际铜价崩盘，虽然不一定意味着中国的房地产会崩盘，但至少说明中国大部分城市的地产需求已经出现拐点。强周期的大盘蓝筹股，包括钢铁，水泥，建材，建筑建材，煤炭有色，2个月在中国股市的大涨是没有盈利基础的。铜博士暴跌恰恰预警了这些板块的风险。过去大宗商品的价格由欧美确定，中国遵循，如今这一趋势转向亚洲。在这样的大背景下，来自中国的炒家在国际市场上兴风作浪，也是时势造英雄使然。 　　对冲基金复仇国际炒家“红风筝” 　　几天前，只有铜市老手才听说过上海混沌投资公司。但如今，全球金属交易市场都在讨论这家中国对冲基金。该公司的名字听上去像是上世纪80年代的流行乐队，据信，他们就是国际铜价大幅下挫的主要推手，但也有财经界人士表示质疑：一个公司若想操纵市场，除非盘子小，公司资金多，且金融产品流动性不好。而铜则不然，流动性好，且是国际大宗商品，日交易量达30亿美元。这意味着，某个庄家需要持续保持日均几个亿乃至十几亿美元的交易量，否则不可能实现。何况，在国际市场操纵价格是犯罪行为。

有数据显示，LME铜1月14日当天共计成交5.3万手，伦铜1手25吨，即相当于成交132.5万吨。业内人士分析，要撬动这么大的交易盘，单靠国内私募很难办到，但混沌投资董事长葛卫东很可能是在关键位置上“砸盘”，像“蝴蝶效应”一样，一个有效的触动引爆了一场海啸。该关键位置应该是伦铜6，000点，在这个位置上有很多期权。此次出手的时间选择堪称“漂亮”，　油价暴跌引发的紧张不安、对大宗商品的悲观情绪以及中国春节之前实物需求下降，这些因素叠加在一起，暴跌难免，有人抓住了看空情绪，推了铜价一把，看看能把它压低到什么程度。 　　值得关注的是，葛卫东在国际期货市场捣乱已不是头一回。自2008年起，美国为了限制商品期货市场的过度投机，对头寸进行限制。根据2012年美国商品期货交易委员会的认定，葛卫东控制的顺生投资公司、混沌投资（英属维尔京群岛）及混沌投资（香港）在2011年1月6日至2月11日期间，持有美国2号棉期货合约单月持仓超过限额599张，同年7月，葛卫东通过这三家公司再次超仓143张。最终葛卫东被判返还100万美元利润并支付50万美元罚款。 　　2014年10月末，据《华尔街日报》报道，超过一半的伦敦金交所（LME）铜库存都掌握在一位买家手中——伦敦对冲基金红风筝（Red　Kite　Group）。市场忧虑该买家企图“挤仓”或“逼仓”，即以现货供应的绝对优势控制现货流通数量，蓄意抬高期货市价。2005年，红风筝曾与另一基金——拖拉机联手狙击一路做空伦铜的中国国储，迫使后者巨额亏损退出。红风筝此次还想故伎重演——通过LME建立大量多头头寸，狩猎即将到来的空头。但伦铜价格并未大幅反弹，反而暴跌，红风筝如未提前出货，恐遭重创。中国民企的创新与执行力远超国营单位，这一现象曾体现在中国的市场竞争中，表现在中超的足球赛场上，现在也展现在国际资本市场的大舞台上。 　　私募野蛮生长恐触发政治风险 　　当下流行的微信朋友圈里，一个段子广为流传：“甲：知道华尔街吗？乙：知道！甲：知道浦电路吗？乙：在哪？甲：你out了。      ”混沌投资就隐匿在上海浦东浦电路的一处绿地中央，距上海期货交易所、中国金融期货交易所仅500米。葛卫东在国内 期货市场名声赫赫，业界称其“葛老大”，自2000年从事投资以来，葛卫东平均年化收益率在50%以上；2005年他在上海成立 混沌投资，年收益接近120%。2008年全球金融危机，市场单边下行，葛卫东大胆出击，资产从千万膨胀到几十亿，在股票市 场，2013年9月13　日，葛卫东增持民生银行H股300万股，市值超过30亿港元。2013年四季度，平安银行前十大股东出现 葛卫东的名字，占比1.77%。 　　中国期货市场曾孕育出最早富起来的一批枭雄，因周永康案落马的四川涉黑首富刘汉，以及被控刺杀刘汉而成为中国司法 史上第一个被判死刑的亿万富翁袁宝璟，再加上跳楼自杀的涌金系掌门人魏东，背判入狱的前上海首富周正毅，这四个人都是 在1995年3.27国债期货案中完成原始积累，平均年龄不过30岁，下场悲惨的他们都与涉贪高官有密切联系。相比前辈，新一 代私募掌舵人面临的风险更触目——与国家意志的对抗。 　　铜市亮红灯已经明确暗示，中国无法实现7.5%的年经济增长目标，这是1990年以来最低的目标水平。除了在实体经济中 有重要指标意义，铜在中国还被大量用作美元贷款的抵押品，与油价下跌不同，铜价暴跌绝非中国政府所乐见。以铜和铁矿石作担保的融资协议如果因价格暴跌大规模解约，会将大批银行拉入危险的漩涡之中，危害中国整体经济，并冲击全球金融体系。上海银监局近日指斥很多企业通过虚构大宗商品贸易背景利用内外汇差和利差进行套利交易，并与包括房地产和股市在内的各类投资投机风险相互关联，而杠杆又将风险传导至银行机构。国家已然拉响了警报器，中国的炒家们若再不识时务，恐难免步前辈的后尘。 　　（来源：互联网）