目 录
1. 水务行业价值链.............................................................................. 4
2. 中国水务行业发展的主要驱动因素.............................................................. 5
2.1 淡水在中国已经成为稀缺资源............................................................. 5
2.2 国家政策－短期最重要的驱动因素......................................................... 6
2.2.1 水价改革........................................................................ 7
2.2.2 水务市场的开放................................................................... 7
2.2.3 提高水价和继续开放水务市场是行业未来发展的驱动因素............................... 8
2.2.4 “十一五”规划................................................................... 9
3. 城市供水行业............................................................................... 10
3.1 城市供水量增长缓慢................................................................... 10
3.2 城市供水行业盈利能力依然偏弱.......................................................... 11
3.2 行业并购是未来行业内公司扩张的主要发展方向............................................ 11
4．污水处理................................................................................... 12
4.1 预计2008-2010 年污水处理量将维持10%以上的增长......................................... 12
4.2 污水处理行业盈利能力依然偏弱.......................................................... 13
4. 投资策略－选择具备相对优势的水务企业....................................................... 14
4.1 污水处理 > 城市供水................................................................... 14
4.2 行业整理盈利水平不会很高-选择具备相对优势的企业....................................... 14
4.3 如何选择水务公司进行投资.............................................................. 15
4.4 估值水平下移凸显投资机会.............................................................. 16
5 重点公司点评................................................................................ 17
合加资源：发展进入快车道的环保龙头........................................................ 17
南海发展：稳健经营，确定性增长............................................................ 18