资料狂人 发表于 2015-2-1 09:45 
坛友/狂奔的蜗牛：
贺老师您好！自从前一段时间美国取消量化宽松，欧洲开始大量量化宽松，日本也开启货币贬 ...
这里提到好几个事情，好像很难几句话说清楚。让我试着梳理下吧。
首先，现在很明显，世界几个大经济板块近来经济走势不一致，有升有降还有相对平稳者，可以说“经济周期”很不一致了。这样，各板块的宏观经济政策也不一致，而且难以协调。而这将带来国际金融市场（汇率、利率、债券和股票等等）行情的重大波动和差别。
其次，“中国成为净资本输出国”在一定意义上早已发生，即从中国最初出现持续性经常账户顺差（1994年）算起话。近年来的新情况是中国成为直接资本流动的净输出国。这又两个原因：一是中国自身经济实力的增强，二是发达经济体相对不景气。
第三，俄罗斯的经济困境有两方面原因，经济上直接与油价下跌有关，但也有政治或地缘政治的因素，即由乌克兰事件所引发的遭遇国际制裁及其广泛的国内影响。
总的看，国际经济环境正在发生一些深刻变化，其中一些变化对中国有利，但也有一些因素颇具挑战性。
重大挑战在于：一、国际贸易增速下降，过去的“出口导向”难以持续；二、一些国家和地区经济政策不稳定，对中国投资和贸易来说风险在上升；三、国际投资和贸易的“边际收益”近期内似乎有减弱趋势。
应对这些挑战，最重要的当然还是“练内功”。
贺力平老师，北京师范大学经济与工商管理学院国际金融研究所教授。
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