深度| 普降+定向，央妈偏心谁受益？更多内容，可关注微信公众号insight4查看。

【本次降准内容】

自2015年2月5日起:

1、下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点；

2、对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点；

3、对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。

【降准和降息的区别】

1、降息：降低银行存款/贷款的基准利率。降息会导致资金从银行流出，存款变为投资或消费，增加市场流动资金。降息直接影响进入股市和房市的资金。

2、降准：降低存款准备金率。存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而在央行的存款，央行要求商业银行的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。降准释放商业银行在央行的保证金，直接提高了银行的贷款能力，对于渴望资金的生产企业有正面影响。

3、二者区别：降息是改变资金的流动，降准是增加基础货币的供给,扩大商业银行可贷资金总量。降准对市场的影响可能不及降息猛烈。

【本次降准利好版块个股分析】

1、  上市的城商银行。包括南京银行、北京银行、宁波银行、徽商银行（H股）。

2、  中国农业银行。本次降准对中国农业发展银行定向降准4个百分点，中国农业发展银行是一家针对农业的政策性银行，中国农业银行是一家商业银行，二者是完全不同的两家银行。但是，定向降准体现了国家扶持农业金融发展、深化农村金融改革的决心。在2015年中央一号文件中，也明确“农业银行三农金融事业部改革试点覆盖全部县域支行”。

3、保险券商。降准之后，预期将再次降息，有利于更多的资金从银行流向股市和保险。

4、农业股。（1）ST大荒，今年业绩预盈，预计今年将摘帽。（2）新希望，以刘永好在民生银行混得的金融圈经验和人脉，新希望之布局农村互联网金融平台，值得期待。

5、基建股。降准增加了基础货币的供给，向哪些行业扩大信贷规模要看商业银行的意愿。基建、房地产一向是高负债行业，是降息降准的受益者。

从目前国家的政策来看，房地产商获得银行贷款的门槛将提高，因为对于房价、地价的预期下跌，使得房地产商在银行的抵押标的价值缩水，很可能引起银行坏账。

在基建领域，过去几年高利润的行业（如铁路、公路）已基本建成，同样市场接近饱和。但是，低利润的行业（如城市地下管网、农村基础设施、农村水利建设）还有很大空间，ZF投资也将主要进入这些惠及民生的行业。

综上来看，今年基建比房地产要更容易获得银行贷款。在前几期中，我们已经介绍过了“基建四剑客”，在此不做赘述。

【附录：上次降息后股市的反映】

2014年11月22日降息之后的2周内股市的变化：

上证指数：上涨17%

中小板指：上涨6.5%

创业板指：上涨4.5%

券商信托：上涨49%

保    险：上涨38%

房地产：上涨14%

银    行：上涨30%

钢铁行业：上涨10%

电子信息：上涨5%

机械行业：上涨6.5%

国际贸易：上涨6%

民航机场：上涨26%

交运设备：上涨9.5%

工程建设：上涨14%

电力行业：上涨7%

通信行业：上涨11%

输配电器：上涨4%

化工行业：上涨2%

农林牧渔：上涨3%

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