蚂蚁、企鹅互联网银行，不会成为颠覆者？

以蚂蚁（即浙江网商银行）、企鹅（即前海微众银行）为代表的互联网银行迎来了温暖的春天。总理亲手为腾讯入股的前海微众银行发放了第一笔贷款，阿里巴巴旗下蚂蚁微服吸引到了社保基金等国家资本作为战略投资者。更有来自监管层的呵护，互联网银行将获得超宽松的监管政策，一些对传统银行严苛的监管红线，诸如信贷额度上限、对特定贷款的75%贷存比上限、以及资本的最低要求，反洗钱监管，这些指标都将对互联网银行实行严重倾斜。宽松的监管将为蚂蚁、企鹅银行们创造广大的市场开拓空间和利润空间。

互联网银行沐浴政策的春风，但也要接受政府对解决金融顽疾的重托。中小微企业融资难问题，无论央行如何定向降准降息，还是其他各类部门使出浑身解数，终不见效。中小企业贷款在传统银行信贷的比重，一直在30%左右徘徊，总是很难更上一层楼。小额融资利率也居高不下，广州地区的一年期小额融资成本约为18.6%。有人估计，约89%的企业客户需要融资，融资需求在50万以下的企业约占55%，200万以下的约占87%，而200万以下的融资需求是传统银行放贷的短板。

蚂蚁、企鹅在获批的五家互联网银行里，尤为引人瞩目，同时引起传统银行的胆颤，因为他们在出生时就手握神器。如果用高盛的七因素模型来分析金融机构的优劣，蚂蚁银行和企鹅银行已经在7因素里占据了4个因素的优势，不仅是优势，而且是绝对的优势。这七个因素包括：线上和线下的交易量，线上和线下的支付额，数据挖掘，现场尽职调查，存款来源，资本规模以及监管。

（1）   Transaction优势:中国网上交易量的急速发展有目共睹，这里只列两个数字：电子商务占GDP和零售总额的比例。阿里巴巴的霸主地位毋庸置疑，腾讯与京东的结合，虽然在电子商务上略显劣势，但腾讯微信、QQ的流量货币化，指日可待。

（2）   Payment优势: 支付宝和财付通在网上支付份额占比超过70%，这是对银行卡的一次逆袭。在美国，网上支付的主力军仍然是银行，PAYPAL也只能分一小杯羹。而在国内，银行一再无视用户对网络安全的需要，永远提不起兴趣来改善用户体验，是银行的懒惰将网上支付的市场拱手相让。

网上交易市场的胜利，不仅为阿里和腾讯吸引足够的客户流量，同时为这些科技巨头的数据挖掘和风险管理提供了可靠的基础，这些有用的数据包括购物习惯、现金流向、交易对手信息、商家销售数据、这些数据都将成为客户融资需求和信贷评估的依据。

（3）   Data优势：科技公司的数据挖掘能力已经得到了证明。阿里小贷通过对客户信息的挖掘分析，不仅实现了神速的审核、放贷，还实现了高效率的风险评估和极低的坏账率。

阿里小贷的坏账率仅为1.66%。

相比之下，银行对客户的数据挖掘，显得极为有限。据波士顿咨询估计，传统银行只对34%的数据进行了分析，并加以利用。

然而，互联网银行走下神坛，来到人间，将会成为传统银行业的颠覆者吗？波士顿咨询给出了否定的答案，虽然互联网、移动互联网的业务量将从目前的12%上升到40%，小微贷款的占比也将在未来5年提升至30%-40%。但传统银行也将经历改革，终有一日也变身为互联网银行。

再看高盛对互联网银行的增长预测。高盛预计未来10年，互联网银行的信贷量将占到全社会信贷总额的2%，而相对应的利润总额则将占到6%。从这两个比例看，互联网银行并不会颠覆传统银行的信贷业务，因其总量占比很低；但对于从零开始的新兴银行，用10年的时间侵蚀百年银行6%的利润，可以说是一场奇迹。

由此看来，蚂蚁微服的CEO彭蕾是对的：“我们不是一个金融的颠覆者，我们是一个补充者。”马云对自己的定位也是客观的，他对阿里生态系统的描述是“平台、金融、数据”，蚂蚁金服的现实路线图是“平台、农村、国际”，如果叠合在一起，就形成了蚂蚁的生态价值公式。

蚂蚁的生态价值=人口×应用场景×使用频率×大数据有效挖掘程度。

正如德勤所述，传统与新兴金融的未来，将呈现既融合又竞争的“竞合”态势。

网络银行虽然在光环下诞生，未来也可能面临风雨。在下一个战场----线下金融服务，战斗已经打响。从滴滴、快的打车软件的疯狂烧钱抢夺用户来看，竞争非常激烈。如今，战火已经烧到银联垄断的领地----线下商家POS机系统，微信POS、支付宝POS都在此地野蛮拓展。对于线下支付市场的抢夺，其意义不仅在于客户支付信息对于信用风险管理的重要性，还在于支付市场是个收益颇高的领域。它不需要投入多少资本，也不需要承担信用风险，而交易产生的服务费或者刷卡费将带来稳定的现金流和收益，因此支付业务拥有较高的ROE。以前银联是“躺着在这个市场里赚钱”，如今，互联网银行倒逼垄断的打破。

即便打赢线下支付市场，蚂蚁、企鹅银行仍将面临将线下交易数据运用于贷款风险管理的巨大挑战，必经阿里小贷的放贷模式，是基于交易闭环基础上的，当淘宝商家无力偿还时，阿里仍有若干杀手锏对坏账的产生进行干预。线下数据的挖掘如何支撑互联网银行的信贷管理，将是需要关注的风险点。