中国股市近日疯狂实乃“回光返照”

周阳敏·阳民评论

近日沪指报3617.32点，涨0.98%；深成指报12544.45点，涨0.93%；创业板报2213.77点，涨1.37%，连续8连阳成为人们热血沸腾的焦点话题，也成为中国经济被追捧的直接理由。甚至有许多评论说，这是中国股市在全球越来越多的海外投资者奔向A股投资阵营形成“中国投资风”的一个缩影！阳民的学生们也都纷纷致电阳民咨询投资方向，兄弟先腾也点名要求阳民一定点评近日中国股市，为此，阳民不得不放下太多的重要事情提笔撰写本文以正视听。

近日的股市疯狂，的确如一针兴奋剂给中国阴沉股市一个2015年崭新亮相，也给了中国经济一个响亮的号角，似乎我们可以忘记周边国家侵扰的烦恼，忘记居高不下的失业率，忘记“新常态”幌子下的“低速增长”高风险，忘记各地频繁爆发的资金链断裂事件，忘记此起彼伏的民生问题。

本轮的中国股市疯长的确很“讲政治”，在两会期间给出了满意的答卷，然而，阳民不得不提醒各位，股市就是股市，是经济的晴雨表，这个性质任何时候都不会改变，因此，中国持续的经济低迷不可能给出长期的股市增长预期。中国ZF宣称2014年的经济增长速度为7.4%，然而，阳民不得不提醒各位，2014年中国全社会用电量55233亿千瓦时，同比增长3.8%，不仅远低于2003年15.3%的最高增速，也低于“十五”、“十一五”、“十二五”（前3年）13%、11.1%、8.2%的年均增长水平，甚至低于2008年金融风暴低谷时期5.5%的增长水平。其中，2014年第一产业用电量994亿千瓦时，同比下降0.2%；第二产业用电量40650亿千瓦时，同比增长3.7%；第三产业用电量6660亿千瓦时，同比增长6.4%。这充分表明中国经济的低速形态基本已经形成，不可狡辩。尤其重要的是，2015年刚刚过去的1月和2月的中国全社会用电量同比增长仅仅只有2.5%，如此低迷的经济现状何以支撑庞大的股票市场？！这里不得不需要说明的是，用电量是全世界测评经济增长的最重要的变量，当然也是中国总理“克强经济学”的三大重要经济指标之一啊！

同时，本轮股市疯长的直接动力是非正常资金的介入，主要是两部分力量，一是从不动产资金盘子中撤出的资金，二是产业资本的新上市筹措型战略性资金。众所周知，由于中国实施了《不动产登记条例》，使得先前大量沉淀在不动产领域的资金不得不忍痛撤出，而这批资金在寻找新的投资方向时，第一选择当然是股市，所以，本轮股市有了一次疯狂的上涨。但是，阳民不得不提醒各位，这批资金的最大问题在于资金所有者的匿名特性，这也正是他们撤出房市等不动产市场的原因所在，因此，股市也不是这批匿名资金的最后归属，必定通过其他方式转移。

而中国打开了新股发行的闸门，产业资本的新上市必定需要高价格卖出才能达到融资的目的，而股市低迷不是产业资本新上市的最佳选择，因此，产业资本通过战略性资金的介入拉高股市价格从而融通自己的产业资本资金渠道，形成自己的资金“套现”窗口。我们一定不要忘记2008年中国股市疯长的根本原因是中国国字头公司的大批上市。

为此，阳民不得不得出结论，无论是匿名资金的狂拉还是产业资本战略性资金的“阳谋”，都充分展示了这些资金的不可持续性特征，因此，本轮的中国股市疯长只是沉闷昏睡了7年之后的“回光返照”而已，特别是近日出现的庞大的都已突破万亿大关资金成交量是最危险的信号。阳民认为，中国经济误读了世界经济崛起新信号。2015年世界经济强劲恢复，尤其是美国GDP增长有望达到4%，而欧洲的大多数国家也能在3.5%左右，阳民早先预测数据与世行报告数据相差甚小。然而，阳民也曾明确地指出，中国本轮的经济增长可以也必须仍然依靠“全球化力量”而强化“中国制造”，这是中国在本轮经济复苏中必须把握的核心。而全球投资者的“互联互通”也必将把中国股市拉入全球市场，这是中国股市得以发展的重要机会，也是中国股市走向理性化的根本路径，但遗憾的是，中国股市在“讲政治”、“讲阳谋”过程中仍然忘记了它的根——中国经济自身，因此，中国股市本轮疯长将会跌得更惨。俗语说得好，上帝让一个人灭亡，必让其先疯狂，中国股市正在反反复复应验这句老话。悲哉！

作于2015年3月20日星期五