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第一版

假如股票市场没有主力

主力就是市场上能引导市场或股价向某个方向运行操人或机构。他们是在正常条件下，引导股价朝向某个方向发展的力量。他是能扭曲市场价格，制造市场风险，扭曲散户心态，与散户资金形成对立关系的市场参与者。

主力按照其操作期限可以分为长线主力，中线主力，短线主力。而按照主力类型可分为券商主力，基金主力，上市公司主力，机构主力，民间主力等。不管哪一种主力，都能在一定的时期内控制股价的涨跌。

主力的特点，在于其资金的集中和雄厚，具有较大的信息量和炒作题材，具有专业的控盘技能，有良好的机构间关系，追求短期获利但却长期操作，其本性凶狠多变。然而尽管主力常常在市场上表现出危险的因素，但其对活跃股票市场上的重要性却是不容置疑的。

主力是股市活跃的根本。没有主力，股票价格就不会有大的幅度，而是会停留在一个很小的价位。或许有人会有很大的疑惑，股票的价格可以由发行公司的运营水平所决定，也可以由供求关系决定，没有主力，还有散户可以进行买卖交易，成交量一样会带动股价变化呀？这个说法在理论上有一定的道理，但是实际来说，这个结论是否成立，还有待考察。那么，市场上主力突然消失会是什么样的状况呢？

市场上的流通股票通常为不记名股票，当股市失去主力，那流通股持有率将会大大减少，这将直接导致流动性的下降，使股票成交量急剧萎缩，进而使股价停滞在一个位置。而且这还会使发行公司的实缴资本不足而影响公司业务的运行。

当市场上只存在个人投资者时，股价将会失去动力。因为即使散户能够拉升股票的价格，但这种情况是基于主力存在的条件，即当主力出现上调股价的时候，散户才会看多股票，散户资金才会争先入驻市场。这样通过供求机制，散户便将股价拉升到一定的高度。

当市场失去主力，股价便不会有太大的波动，而是很可能根据公司的盈利情况发展。而由于中国资本市场制度的不完善，除了记名股票股东会得到股息分红，其他投资者的收益来源于资本损益。而且大多数散户追求短期利益，而不是选择长线投资，在看不到短期利益的情况下，散户将不会入驻市场。这有必然导致主力的产生。

由此可见，当市场上主力消失时，必会伴随着其他主力的产生。这便说明主力是股票市场不可或缺的力量，我将主力定义为市场活跃的根本。

第二版

假如股票市场没有散户

个人投资者，又称散户。散户是指从事证券投资的社会自然人，他们是证券市场最广泛的投资者。是与主力相对应的证券市场参与者，是与主力相互依赖和互相博弈的主体。

散户的特点，在于其资金的分散和稀少，投资知识匮乏，适当性认识不足，追求短期获利，多表现为高风险投机的投资理念。但无论如何，我们都不能否认个人投资者对证券市场的正常运行具有不可或缺的作用。可以说他们的作用可以与主力的作用相媲美。

在上一问题中，我写道主力是证券市场活跃的根本，有人可能会疑惑我为什么又会冠以散户如此高的地位，这不是自相矛盾么？既然主力为根本，那么是不是代表着市场可以没有散户呢？

对于这个问题我很难得到一个准确的答案。但是我们可以假设市场上没有了散户，那会市场出现什么样的状态。

散户是最为广泛的市场投资者，如果没有了散户，那么证券市场的流动性将会剧烈下降，受到严重的影响，这样市场上股票的成交量将会大幅减少，市场将会缺少活力。缺少活力的证券市场将长期处于低迷状态。

再者，散户的股票来源于市场上的流通股，而流通股掌握在主力和其他散户的手中。由此可见与散户存在利益关系的便是主力和其他散户。主力在获利之后退出市场，其股票流动的方向便是散户。如果没有

散户，那么主力便失去了交易的对象，即使主力拉升获利，主力也因难以出货而最终面临被套牢的结局，那么主力便不会拉高股票的价格，或者主力根本不会大资金进驻股票。这时如果他想要在股票市场上获利，他便会以散户的身份在多支股票上进行投资。这就成为了市场上没有主力的情形。

另外，为什么没有其他的主力和他对手呢？我们假设这种情况成立，那么由于股票价格以其价值为基础，其上升的力量最终会消失，而接受股票的主力将会成为套牢盘，这样由于趋利性，以上的情况将会消失。

那么当市场上不存在散户，证券市场将同时失去主力这一支撑。如此证券市场将会陷入低迷的状态。

由此可见，个人投资者对证券市场具有巨大的作用。我们可以得出这样一个结论，即个人投资者是证券市场活跃的基础。

在证券市场上，主力和散户处于博弈的状态，故而他们双方都是难以被取代的独立实体。因为在一场失去对手的博弈中，另一方也会消失。

当然，这只是目前我对证券市场主力与散户粗陋的看法。