央行在公开市场上连续四次降低逆回购利率，对市场利率的下跌起到了立竿见影的效果，央行之所以要这样做，主要是要完成降低融资成本，为地方债发行提供一个良好的利率环境。但是，由于利率的下跌，导致金融市场 产品收益率下降，使得商业银行不得不通过各种渠道从A股市场获取高收益，这是A股走牛的基础。

央行在公开市场的操作对于利率市场具有强烈的标示性作用，因为在外汇占款趋势性萎缩，商业银行流动性来源进一步逼仄的情势之下，央行通过逆回购投放的流动性成为商业银行基础货币的最重要的来源，也表明了央行对利率市场的态度，央行在逆回购中确定的利率取向，显然反映了未来利率市场的走势，这是机构极为看重的。

因此这四次连续的货币市场利率下调是解释新一轮牛市最关键的基础因素，唯有货币市场利率下跌了，商业银行所发行的理财产品和其他影子银行产品的收益率就做不上去，比如今年以来支付宝等金融互联网产品的利率根本没办法上升，加上房地产市场进入持续的熊市，资金想要找到高收益的产品进行配置就成为不可能，这时候这部分资金就可能进入股票市场，这就是A股加速上涨的原因。

而最近市场的反映也证实了这一点，由于预期到未来股票市场的牛市和央行货币政策必然放松，有些银行已经通过各种渠道对投资者进行股票配资，比如目前正在兴起的P2P股票配资，这些资金都是来自于银行，而许多银行也有意降低了对某些个人信用贷款的利率，这部分资金也大多进入了股市。

    商业银行目前面临的问题是，大中型国有企业亏损严重，资金需求低。中小型民营企业尽管许多盈利的公司，但也有部分公司在亏损，前期的贷款很多都成了坏账，尽管他们有贷款需求，但是银行对他们的贷款必然有畏缩心态。资金总是要寻找收益，那么滚烫的牛市就成为他们寻找收益，并且练兵投行的重要场所。




那么，央行为何要实行宽松的货币政策？政策实施所带来利率的降低是股市增长的主要原因？而为何本应注重流动性、安全性和收益性三者合一的银行要将资金投入股市？



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