这是自珍妮特•耶伦(Janet Yellen)一年前上任美联储(Fed)主席后，最受外界期待的一次美联储会议。在周三的这次会议上，美联储放弃了在加息问题上“保持耐心”的承诺，这使得美联储最早将于6月加息，这将是美联储近10年来首次加息。

然而，让市场感到意外的是，美联储指出的较长期的利率上行幅度低于预测，同时下调了经济增速和通胀预期。这些变化在一定程度上反映在了美元走势中，美元最近的飙升正拖累美国经济。总体而言，美联储传递出这样一种信息：它仍希望市场对加息做好准备，但它的动作会十分轻柔。

不再“保持耐心”？

“耐心”一词没有出现在美国联邦公开市场委员会(FOMC)的最新声明中。这并不令人意外。此前，这个词的出现实际上意味着，美联储承诺将接近零的利率至少再维持两次会议。今年2月，耶伦曾非常明确地告诉美国国会，她希望让该委员会放开手脚，能够视时机自由调整利率。美联储正小心地改变先前的一种做法，那就是向市场提供有关利率走向的细致指引，而是更多以每次会议作为节点做出利率决策。

美联储在利率方面发出了何种新信号？

美联储需要考虑一系列新的经济形势，耶伦在国会上的证词已经预示了这一点。它需要看到“劳动力市场的进一步改善”，并且“有理由相信”通胀将在中期（3年左右）达到2%的目标。FOMC的最新预测表明，失业率的走势符合预期——到2017年将从当前的5.5%下降至4.8%。尽管偏弱的通胀是令美联储更为头痛的问题，但近期通胀下降仍然预期是暂时性的。FOMC预计，到2017年通胀率将达1.9%至2%。

http://www.ftchinese.com/story/001061148