做了十年的航天系统研究设计后转去研究统计套利，卖掉房子进市场。一个男人，如果没有100%的把握能做好一件事情，断断不会冒这样的险。金志宏不但做了，还在投资市场上做得风生水起，现在他的愿望是把统计套利做到中国的前三甲。

　　2008年中国大事件，除了北京奥运会，5·12汶川大地震外，投资市场上影响最大的莫过于全球金融危机，多间相当大型的金融机构倒闭或被政府接管，引发经济衰退波及全球。这一年金志宏清华MBA经管系毕业，想做自己感兴趣的事情。

　　当股市跌到2000点以下，很多股民茫然无措时，金志宏却感觉自己的机会来了。时势造英雄，金志宏变卖一套房子，用150万，在2500点的时候进市，赚了将近1000点，后来的5年股市也赚了一些钱，但是再也没有那种机会了。

　　“波动先生”金志宏

　　有投资者认为评价一个量化投资产品的标准主要看收益或最大回撤，金志宏关注的是夏普比率（SharpeRatio）。 “随着大的市场环境的变化，单纯的以收益率来衡量的标准已经无法满足现在投资市场，在同样的波动性前提下，收益率越高，波动性越好。”金志宏一直在研究波动率，甚至把他的网名改成波动先生。

　　通过研究波动率，金志宏独创了波动率选股法，利用区间交易和统计套利原理开发了股票自动交易软件独特的全自动交易模型，在A股市场上实现持续稳定盈利。通过统计调查，金志宏发现股票的波动远没有期货那么剧烈。在同样的强度、市场不是特别好的情况下，股票每天的涨跌，使得相对价格之间的小幅波动成为配对交易研究的对象。

　　曾在航天集团做导弹总体设计的金志宏，把近十年的航天武器系统工程研发和管理经验用于量化投资实践。量化投资如何赚钱？在金志宏看来其实非常简单：量化投资只要有足够好的盈利模型，能给客户带来稳定的效益，就能在市场中稳定发展。无论市场环境还是国家政策，都是朝着的好的方向发展，比如新出的“国九条”，鼓励私募发展，降低私募的门槛，给量化投资、对冲基金带来利好。

　　无论是通过量化投资还是通过其他方法在投资市场上赚钱，都和打仗一样，需要懂得“知己知彼”。金志宏强调在市场中一定要找到对手盘，这样交易才能发现价格功能。在股票市场上，如果被动的按照原来的市场，很有可能是赚不到钱的，这也是金志宏想要做的事情，要把股票的现货市场、未来的市场、期货、期权结合起来。“怎么去研究股票未来的波动率，我感觉这个事情越来越有意义，真的。”金志宏称未来的研究方向仍然会是波动率。

　　只做阿尔法

　　在金志宏看来，中国的投资市场一直存在着“穷人搏命，富人稳定”的现象,但是市场上，80%，甚至90%股票的日内走势都是没有价值的，剩下的只有10%的股票具有交易价值。投资市场上的投资者几乎涉猎了股票、期货、原油，甚至是即将开始的期权。金志宏却与之相反，他更强调的是做“专”，不想做领域扩的太宽。无论是MOM,还是FOF，金志宏只做统计套利，而且只做阿尔法，他的期货始终是做空单。

　　“这个市场是半有效的市场，当我们看到一些机会时，很多大的投资机构、券商也能看到这个机会，只有价格扭曲，才有套利的机会，这个价格如果没有扭曲，是个很均衡的市场的时候，你是找不到这种机会的，而配对交易它利用的又是两只股票的价格扭曲带来的这种机会，这种机会会越来越少。”金志宏称配对交易它和统计套利以后的机会会越来越少，但绝对不会没有机会。

　　金志宏希望能真正的找到一些有价值的投资者进行双方合作，他带领的Tiger&Digger量化投资研究团队人员主要包括计算机编程，交易团队和市场，团队成员目前主要从事的量化投资在中国的发展远远不如欧美，但从体量上来看，这正是一个急剧膨胀的机会。

　　作为量化投资的一部分，统计套利少量增加了一些风险，但是可获得的套利机会将数倍于无风险套利。基于这一点，金志宏强调团队的工作一定要做的就是：大容量，低风险，中等收益。在他看来，做好、做专，把统计套利研究好做到中国的前三甲，就已经很不错了。

　　很多投资者、券商说炒股越来越难，金志宏却不这样认为。金志宏认为这些小部分投资者还停留在上个世纪炒股的模式里面，市场已经发生巨大的变化，这样在市场上投资者的赔率会非常高，导致赚钱越来越难。

　　博弈市场其实很简单

　　量化投资有一个很大的门派，基本面门派。作为财务上的一种量化，基本面门派是根据公司的财务状况进行的量化投资，所以量化基本上包括技术分析，也包括基本面分析，它一定是一个包容性的市场。

　　在量化投资领域，很多人倾向于传统的技术分析。而在金志宏看来，传统的技术分析只是一种工具。投资市场的本质是博弈，投资市场上会有很多庄家利用好的图形出货，或者利用差强人意的技术指标让散户进货，出货。当技术分析沦为主力出货的时候，会在市场上成为一种不好的现象，在盘面上留下很多痕迹，这种情况就需要在数据挖掘上做工作。

　　“把所有不同价格的成交量做一个统计，进行分析。我们要做的事情，就是在某一个价格的成交量上发现主力的痕迹，这就是数据挖掘的分析。”市场的多元性，金志宏始终强调要辩证的分析，他不主张用技术分析来做交易决策。

　　量化投资和互联网的结合，必然是以后的发展趋势。金志宏指出策略的‘同质化’一定会导致收益率的下跌，投资市场多元化才能赚钱。如果大家都用同一个策略，策略的有效性一定会降低。国内目前已经出现互联网公司在售卖量化策略，金志宏并不看好，在他看来这种售卖量化策略，会让不懂得市场的投资者赔更多的钱。

　　金志宏开发的股票自动交易软件独特的自动交易模型，在08年股市大跌的时候收益率却达30%，成为投资市场上的草根英雄。“市场赚钱的逻辑其实很简单的。真正赚钱的逻辑其实很简单的。复杂性和收益率都是成正比的。很多很赚钱的模型并不是很复杂。赚钱的往往是简单的，只不过他坚持了一套简单的东西。”
来源：量化易