中国经济增长速度在2014年明显放缓，进入了一个新常态。现在大家争论的是新常态下经济增速能够达到多少？

　　过去的增长

　　中国的名义GDP1978年为3645亿，2014年增加到63.6万亿元。在此期间，按照国家统计局的统计，物价约上涨了6.06倍。考虑物价因素，实际GDP在36年间增长了29倍，年平均增速为9.7%。我们如果能够仔细分析这接近10%的增长来源，我们就可以对新常态下的经济增速作一个估计。

　　按照经济学的基本理论，经济增长从生产的角度可以分解为资本、劳动，技术进步。接下来我们来具体分析这三者的贡献。

　　（一） 劳动力增长

　　中国经济增长的主要地点在城市，所以城市人口增加是经济增长的主要驱动因素之一。

　　1978年城镇人口比重仅为18%；到2015年城市人口已经接近55%，超过了1978年的3倍。这只是关于人口的统计。如果从劳动力的角度来看，我的估计是城镇劳动力比例已经超过65%。如果考虑这期间人口从9.6亿增加到13.7亿，人口增加了44%. 我们可以粗略估计城镇劳动力增加了5倍左右，估计平均每年新增城镇劳动力4.5%左右.

　　赵志耘等2006年的研究认为中国的资本和劳动的产出弹性分别为0.56和0.44，世界银行对中国增长的很多研究结果也比较接近这个结果。按照这个弹性计算，城市化带来的城镇劳动力增加，在过去30多年中每年促进经济增长约为2%。

　　（二） 技术进步

　　我和田旭博士在总结了现有150多篇关于中国经济增长的文章后发现：过去30多年平均每年技术进步增长率为2%。也就是说，技术进步贡献了10%增长率中的2%左右。

　　这里的技术进步是一种广义的技术经济，既包括狭义的技术进步，也包括制度变化等因素。我还没有发现现有文献来定量区分这两者。鉴于两者同等重要，我们认为狭义的技术进步和制度变化各自贡献了1%的GDP增速。

　　（三）资本投入

　　因为现有文献中没有可靠的资本存量统计，我们可以用资本形成总额来大体计算资本的贡献。资本形成总额在1978年为1378亿， 而2013年达到了23万亿，考虑物价因素，35年实际增长了27.5倍，年均增速为9.6%，如果按照资本的产出弹性0.56计算，资本贡献了5.4%的增长率。

　　如果把上述三者的贡献率（2%的劳动力，2%的技术进步，以及5.4%的资本增加）加总在一起，为9.4%， 这和实际的36年间年均9.7%的增长率非常吻合。这证明上述的分析结果是值得信赖的。

　　新常态下的增长

　　从上述的分析我们可以看出在改革开放后的36年间，劳动力贡献了2%的经济增长率；资本贡献了5.4%的增长率；而技术进步只贡献了2%。

　　在新常态下，

　　（1） 从劳动力的角度来看，由于农村劳动力基本向城市转移完毕，乡村里面已经难觅青壮年劳动力。劳动力在经济增长中2%的贡献率基本消失殆尽。所以，现在企业主要通过加班，以及提高劳动者的素质等方式来弥补劳动力的不足。如果劳动力在未来能够保证0.5%的贡献就已经很难得了。

　　（2） 从技术进步的角度来看，过去技术进步贡献了2%的经济增长率，其中，有1%左右是由计划经济向市场经济过渡的制度红利所带来的。由于现在市场经济已经基本建立，这部分制度红利也将不再。由于中国过去主要是学习引进西方国家的技术，现在能够学到的基本已经学到了。如果未来技术进步还能保持1%的贡献率，那已经是相当不错了。

　　（3） 资本投入贡献了经济增长的5.4%，是过去经济高速增长的主要动力。资本投入的增加，背后主要的驱动因素为计划生育带来的人口红利。由于劳动力人口比重在过去30年间不断上升，在2011年到达了最高点74%，之后开始下降。按照蔡昉等人的估计，这部分人口红利贡献的增长率在2.5%左右。这部分的红利已经消失，中国正在进入一个老龄社会，人口负债即将出现。5年后，资本的贡献很难超过3%。

　　综上所述，在新常态的经济体系下，劳动力数量已经不再增长，城镇化基本完成，制度红利以及人口红利不在，潜在经济增速只能在4.5%左右，这还是主要靠资本投入增加来驱动。如果未来能够保持5%的经济增长率已属不易。中国ZF，要未雨绸缪，尤其在财政面做好准备，迎接5%以下的经济增速。

　　作为殷鉴，日本在1988年还保持增速7.1%，到了1993年就降到了0.2%，之后20多年就一直在零增长徘徊

　　作者为德国哥廷根大学教授于晓华