汪滔认为，经济形势的发展很可能倒逼着所有的企业必须做套期保值，尤其在已有金融衍生品的行业，不做套期保值的企业将在未来几年的竞争中出局！


国际衍生品协会有一个调查，全世界有94%的财富五百强企业，都在大量做套期保值，只有6%不做，我把那些企业挑出来看了一下，主要是中国的大型企业，还有一些矿产企业。这些矿产企业的股东不希望做套期保值，因为一做套期保值其股价跟下面矿产的价格他们看不懂，所以有些矿产企业他们不做套保。

但其实对中国，衍生品套期保值这块业务是非常需要的，尤其是这些年整个国际上不管是大宗商品还是汇率，都面临着巨大的波动，最后企业辛辛苦苦挣到手的钱却是很少。怎样更有效地帮助实体企业做好套期保值？从长远来说是期货业真正作贡献的地方，因为如果我们市场里面全部是投机者，说明这个市场发展有很大的问题。而从金融市场的发展角度来说，也是需要真正有一些套期保值产品，这样对于整个市场的平衡发展有很大的好处。

套期保值主要用在两块里面，一个是企业的经营风险，另外一个是资本运作。经营风险其实最主要的是包括大宗商品、汇率、利率。兼并收购里面也大量用到套期保值，如果两家对资产价格估值不同，一方觉得高，一方觉得低，一个很好的方法就是通过金融市场去买个期权，既然你认为高，我就另外买个期权给你，赢了钱是你的，另外一方出了钱是你的签约费。如果企业能够很好地用好套期保值，企业风险将大大降低，融资成本也可以大大降低。其实整个的套期保值交易，是现代企业必须采用的经营手段。


中国金融市场已经开始摸索出一套适合中国国情的套期保值模式。尤其是现在一些民营企业成长得比较快，在它的压力之下，过三年甚至不用三年，已经出现衍生品的那些行业,如果还有企业不能够有效地进行套期保值，就会出局。而相反，如果企业能够有机地结合这些金融产品，就会在竞争中获得很大的市场。



关于套期保值的一些分层，系统来看：一个是制度建设和能力建设。我们国内的企业相对来说还在初步阶段，国有企业因为历史形成的决策流程和机制，虽然有人才，有能力，但是可能没有办法做得特别快。私营企业往往可以很快地做起来，但是总的来说又受组织架构的制衡，风险控制往往会有很大的问题。企业里的人掌握信息的程度实际上可能超过金融行业的人，但是企业的人做衍生品金融投资一般会失败，最主要的是在风险控制上有很大的问题。虽然都看对了，但是基本上活不到那里，超额太大，对资产管理没有深刻的认识。

所以在做套期保值服务的时候，一开始的组织制度建设、能力建设是非常重要的。同时要思考怎么样去制定一个有效的制衡机制，形成一个事先设定好的应急模式，万一出现了一些事先没有想到的情况，怎么样能够迅速有效地作出决策，这些都是制度建设方面应该考虑的问题。

另外一块就是特定需求方案的设计和选择。每家企业都不一样，要根据特定的需求和面临的市场情况，去制定一套系统的方案。其实比较好的方案是从整个供应链的角度去思考，看它的投入和产出，哪些可以保？哪些是国内的，哪些是国外的？看这些产品的流动性怎么样？据此制定一套系统的、综合的、完整的方案，里面包括相应的风险控制。再根据企业的实际情况，看有机会就实行，没有机会就放在那以备临时所需。

套期保值不是交易做完就结束了，接下来还要根据市场的变化，去做相应的调整，后续还要进行完善，包括套期保值的快捷处理等具体工作。

我们推荐一个广义的套期保值理念：套期保值一定要把现货跟衍生品放在一起考虑，严格确保衍生品和现货是方向相反，同时不要把波动率降到零，而是要把波动率降到非常安全能够承受的范围之内。在投资时不要超过百分之百，适当可以做一些波动性的工作，但是出发点是从实体经济出发。　


关于套期保值的四大原则大家都很清楚，我想提醒的是一定要把握好度，一是不能死保，大部分情况下用衍生品做完立刻就收回；二是企业的一把手一定要懂，要明白做这个只是为了降低波动率，而不是为了有收益。如果一把手没有理解，接下来是很难成功的。做套期保值，往往来说是比较大的公司才有实力和能力真正做好。

期货行业的由来是为实体经济服务，因此我们的根本也是实体经济，如果没有这些，最后期货市场就变成赌场，会产生很大的问题。所以说期货业怎样能够获得长远的发展和繁荣，就是要把这个业务在现实情况当中做好。