行情回顾

昨晚美国发布的3月贸易数据显示，进口激增导致美国3月贸易赤字意外地扩大至514亿美元，逼近六年半最高水平。数据公布后，各大投行纷纷下调了美国1季度GDP增长预期。数据的公布施压美元指数回落，目前美指已经跌至95关口附近，宣告此前连续两日的反弹趋势终结。非农数据公布前，预计白银维持震荡概率较大，操作上高抛低吸为主。

基本面分析

美国商务部周二公布的数据显示，美国3月贸易帐赤字升至513.7亿美元，创2008年10月以来之最。主要因出口受西海岸港口罢工拖累，但目前已经开始强势反弹，预期赤字413亿美元，前值修正为赤字359亿美元。疲软的贸易帐数据出炉后，各大投行纷纷下调美国第一季度GDP增长预期，高盛、摩根大通及德意志银行一致将其下调至-0.5%。

欧洲股市下滑，因对希腊财政的担忧重燃，打压欧元区股市。希腊指标ATG指数大跌3.9%，因担心希腊同国际债权人试图达成协议的谈判陷入僵局。因金融时报报导称，除非欧洲国家同意减记更多希腊债务，否则国际货币基金组织(IMF)可能切断对希腊的一项金援，希腊ZF官员称IMF希望减计希腊债务价值，但欧盟执委会反对这种减免债务的做法。未能达成妥协的责任完全归咎于欧盟和IMF等机构。德国财政部长朔伊布勒周二表示，IMF日前曾警告希腊财政状况正在恶化，但他否认IMF坚持要求进一步减免债务。

尽管美国贸易帐的不佳表现暂时支撑了金价，但这也只是周五非农数据前的一个小插曲。今日重点关注美联储主席耶伦讲话，以及美国4月ADP就业人数变化。作为非农的前瞻指标，市场普遍预期4月ADP就业人数将重返20.0万，若符合预期，势必为周五非农注入一针强心剂，推动美元反弹打压金银，反之将加剧美元回调步伐，金银升幅有望扩大。

多空博弈

现货黄金：黄金经过两个交易日的连续上涨，再度面临千二关口压力，晚间ADP数据预计乐观，白银受阻回落概率较大。

根据对证金贵金属研究团队所有分析师的多空观点调查显示，40%分析师对今日盘面看空，30%分析师对今日盘面看多，30%分析师对今日盘面持中性观点。

看多理由：美国贸易帐数据大幅不及预期；中东局势动荡，原油大幅反弹；美元指数大幅回落。

看空理由：本周非农数据压力较大；希腊局势有所缓解；利率决议偏向鹰派；市场对晚间ADP数据普遍乐观。