4月17日讯：近期基本金属期市近集体走强的情况下，期锡市场却背道而驰，任性地走出一波跳楼行情。本周LME期锡截止昨日夜间收盘已大跌11.25%，沪锡1507已下跌7.23%。而隔夜LME期锡暴跌6.33%，报每吨16300美元，盘中一度暴跌逾7%，至2009年11月来最低的14,705美元。

　　对于锡价自去年4月以来的跌势，分析人士认为与缅甸跃升为第三大锡生产国增加供应有关，且国内锡市需求不振。而近期跌势则与资金有关，空头再度入市，驱动期锡加快脚步跟上其它基本金属补跌到2009年11月低点。

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期锡短期是否还有下跌空间？

　　近期期锡凶猛砸盘，短期是砸开一轮新的下跌空间还是迎来触底后的修正反弹？

　　锡业股份/李易骏认为，目前锡价已处于成本线附近，短期下跌空间有限，预计将呈现快速反弹走势，短期进行估值回归调整。中期看，由于基本面供需关系未显著改观，对锡价的中期趋势走势仍保持中性偏空的观点，全年锡均价预计为11万6到11万8。长期看，受因素一：非美主要经济体进一步实施货币宽松（对冲内部的经济下行以及外部因美国加息引发的流动性紧缩），因素二：油价带动全球通胀水平显著回升（提振大宗商品估值水平）所影响，预计明年锡价有望回升至13.5万。

　　SMM：伦锡暴跌6.3% 跌势恐将持续

　　周四晚间伦锡击穿15500-15700美元/吨支撑并收于14800美元/吨，单日跌幅6.33%，该价格为近六年低位。这令很多人吃惊，因近期美元指数因加息时间点存有异议而上涨受阻，而原油也有展开反弹的迹象，其他基本金属普遍录得涨幅，唯独锡价出现暴跌。细观分时走势图，伦锡受到空头的增仓打压，同时部分多头被迫平仓，导致价格下跌1000美元/吨，与周边环境背道而驰，疲态尽显。

　　除了以上资金与技术面因素，其内在基本面也是伦锡持续疲弱的原因。前几年锡市供不应求的论调在去年已经更改，因中国大量进口缅甸锡矿填补国内原料紧缺，2014年统计局数据显示国内精锡产量达18万吨，增幅达18%。而当时国内外锡价大幅倒挂的格局导致锡产品大量流入国际市场，全球锡市场从那时起步入供过于求的状态。作为始作俑者的缅甸，其锡矿资源开始受到广泛关注，资料显示，缅甸锡矿资源潜力很好，南部的地质条件与马来西亚和泰国一样，有很多的原生矿床，可以直接开采。ITRI数据显示，2014年缅甸锡矿产量约为3.1万吨，并预计产量将继续增长，有望成为全球第四大产锡国。缅甸的资源崛起，令印尼锡供应受限的效应逐渐被淹没，并且市场人士质疑于印尼各种限制举措的实施力度，“印尼效应”已今时不同往日。另一方面，锡的需求尚未出现实质性改善。因此，全球锡市供过于求的现状令锡价疲弱至今。

　　伦锡跌破前期支撑，料将开启新的下跌空间。目前沪伦比值已大幅升至7.9附近，因此接下来国内价格面临较大的向下修正压力，短期内现货价格恐仍将以跌势为主，下一目标105000元/吨。

　　值得注意的是，锡价的持续下挫可能促使主要出口国印尼以及中国的一些冶炼厂减停产。此前已有报道：4月16日起华锡来宾冶炼厂将开始为期一个月的停产检修。锡业股份披露一季度业绩预告，预计亏损3亿元，锡价持续下跌为主因。若跌势持续，将引发锡矿难以成交，进而影响冶炼厂原料供应，或导致国内冶炼厂减停产，这部分因素的考量或许是目前看得到的少量利多因素。(邬小枫)

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缅甸：全球锡业中的黑天鹅

　　2014年开始，缅甸逐渐进入到锡行业的大众视野，成为近期影响全球锡业格局的重要因素，并在短短一年的时间内，一跃成为中国、印尼之后的全球第三大锡生产国。

　　IRTI市场经理Peter Kettle表示，锡矿石供应仍然充足，因缅甸正努力扩大生产。而缅甸的矿石较为便宜，中国冶炼厂抓紧机会扩大生产，过去几年精炼锡产量稳步增长。数据显示，中国2月份从缅甸进口的锡矿石和精矿同比猛增近六倍。供应大增令过去一年内LME三个月期锡暴跌逾三分之一。

　　国际锡业协会中国区首席代表崔琳女士表示："缅甸就像全球锡业中的黑天鹅，已经并且将来还会对全球的锡供应造成重要影响。我们应当努力去探求它的资源潜力和发展前景，让市场对锡行业具有更多稳定的预期。这也是锡行业能够长期可持续发展的保障。"

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锡矿价尚存下跌空间

　　SMM：虽然中国政府对于国内矿山采取整改限产举措来保护资源和环境，但2013年底开始的大量缅甸锡矿涌入市场以来，已经将国内矿石供应缺口填补；加之云南当地选矿厂产能处于过剩状态，因此矿价尚存下跌空间。

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ITRI：锡价重挫或促使炼厂减产

　　IRTI市场经理Peter Kettle：

　　缅甸去年锡产量约为30,000吨，2015年有望增长，但具体数量难以预估。中国今年精炼锡产量预计将增至178,000吨，高于去年的175,000吨。我认为近期价格回落令中国冶炼厂重新考虑他们的生产计划。

　　Kettle称，从需求面来看，今年全球锡消费预计将增长2%，低于去年高于长期趋势的3.5%的增速。“今年看起来还可以。锡化工业务似乎表现良好，但电子工业需求仍然迟滞。”

来源: 上海有色网