这里面其实是一个时间差的问题，抓的就是利率调整而通胀尚未发生的那一段时间里，真实利率短暂降低的时间段。因为真实利率长期不变，但是短期是可以随着国家政策浮动的。具体机制如下：

首先央行大量购买国家债券，这使得债券需求增加，所以债券价值增加，那么债券的投资价值更大，换句话说就是同样价值的债券值更多钱。这里你可以看成债券利率提高，所以相应的存款利率也要提高，从而吸引存款者，不然大家都去买债券了。这时候利率变化了，而社会上的生产量和消费量还没受到直接影响，所以通胀尚未发生。

反过来说，当央行减少货币供给，于是大量出售债券，债券供给增加，变得不值钱，所以银行可以在低利率下得到充足的顾客存款，市场利率降低。这时候，由于通货紧缩尚未发生，真实利率其实随着名义利率降低了。当企业受到低利率鼓励，大量投资增加供给，这时候导致供给过大，物价下跌，于是通货紧缩发生，真实利率又被拉回到了原来的水平。