见路不走 发表于 2015-5-30 11:19 
道理是这样的，当债券发行的时候，债券的到期日以及票面利率就已经是固定不变的了。当银行利率上升的时候， ...
见路不走老师，您好。
我是一名新闻系的学生，在财经新闻有很大的爱好，谢谢您的解答。
对于您的解答，我还有两点疑问：
1.您第二段中说：假设发行了 2个月以后，现在银行利率涨到了4%，而债券由于票面利率无法更改，依然是5%，由此可见这张债券的回报率只高于无风险利率1个百分点了（不考虑折现率），但是债券内在的风险不变，因此这样一来等于是在同样的风险条件下，债券的回报率下降了。
这不就意味着美联储调高利率，债券的回报率下跌 了吗？和题目中的 当美联储调低利率时，债券的回报率下跌 不一致呀？
2、第三段中您是这样说的，比如降到99元左右，而到期以后依然可以拿到本息和105元，这样6%左右的利率比当前市场利率（4%）依然高2个百分点左右，和发行时的情况一致。
我很奇怪，既然债券卖出机构已经将一年的利息以及100本金交付给了债权人，那么债权人还如何将这面值为100元的债券以99元的价格出售呢？债券的所有权已经不在他手上了呀。所以它的回报率仍然是5%吧？
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