必要收益率_必要收益率公式

什么是必要收益率？

　必要收益率（又称：最低必要报酬率或最低要求的收益率），表示投资者对某资产合理要求的最低收益率；

　　在资本资产定价模型的理论框架下，假设市场是均衡的，则资本资产定价模型还可以描述为：

　　预期收益率=必要收益率

　　必要收益率的计算

　　必要收益率=无风险收益率 + 风险收益率

　　　　　　　=无风险收益率+风险价值系数×标准离差率

　　　　　　　=Rf+b.V

　　Rf：表示无风险收益率

　　b：为风险价值系数；

　　V：为标准离差率。

　　例：短期国债利率为6%，某股票期望收益率为20%，其标准差为8%，风险价值系数为30%，则该股票必要收益率为18%.

　　其中风险收益率bV=30%×（8%÷20%）=12%；必要收益率= Rf+bV=6%+12%=18%.

　　影响必要收益率的因素

　　影响必要收益率的因素：

　　（1）无风险收益率

　　（2）系统风险

　　（3）市场风险溢酬。


Required Return，又叫最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。


也叫必要报酬率（required rate of return），最低必要报酬率或最低要求的收益率
表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。


必要收益率的计算

必要收益率=无风险收益率 + 风险收益率
=无风险收益率+风险价值系数×标准离差率
=Rf+b·V
Rf：表示无风险收益率
b：为风险价值系数；
V：为标准离差率。
例1：短期国债利率为6%，某股票期望收益率为20%，其标准差为8%，风险价值系数为30%，则该股票必要收益率为18%。
其中：风险收益率 bV=30%×（8%÷20%）=12%；
必要收益率= Rf+bV=6%+12%=18%。
例2：已知某公司股票的β系数为0.5，短期国债收益率为6%，市场组合收益率为10%，则该公司股票的必要收益率为：
必要报酬率=无风险报酬率+β（平均风险股票报酬率-无风险报酬率）
根据资本资产定价模型：必要报酬率=6%+0.5×（10%-6%）= 8%[2]

债券的必要收益率

在确定债券内在价值时，需要估计预期货币收入和投资者要求的适当收益率（称“必要收益率”），它是投资者对该债券要求的最低回报率。
债券必要收益率=真实无风险收益率+预期通货膨胀率+风险溢价
1.真实无风险收益率，是指真实资本的无风险回报率，理论上由社会平均回报率决定。
2.预期通货膨胀率，是对未来通货膨胀的估计值。
3.风险溢价，跟据各种债券的风险大小而定，是投资者因承担投资风险而获得的补偿。债券投资的风险因素包括违约风险、流动性风险、汇率风险等。
4.必要收益率=无风险回报率+β*（市场资产平均回报率-无风险回报率