在下跌过程的“倒锤头”线，技术上具有止跌回升的意义。

    近期大盘走势很异常，到外是缺口，处外是星星。这种看似无序的走势，很可能就是市场主力利用外围利空因素，进行阶段底部的构筑过程。

    从大盘周K线来看，本周还有明天一个交易日。目前本周周K线就是一根“倒锤头”线，应视为一个积极的信号。这个信号后期演化一般有两种：一种是直接阳线展开上攻走势；另一种就是下周再出一根与本周方向向反的“锤头”线。

    是哪种走势，要看本周五和下周的大盘走向了。是继续探底，还是止跌上攻，指向了明天。如果明日大盘有效止跌，前一天可能性较大；如果继续下探，后一者机率大增，只不过后一者能多调一周。不管哪种走势，技术上都已经基本到位了。

    投资者要透过大盘表面的震荡看到行情的本质，在外围利空影响下，今日大盘能在1900点上方止跌，就是一个积极的信号。

    另外，即使从今日日K线来看，也有“倒锤头”线的性质。再同昨日“晨星”联系起来，投资者是不是更有信心？“倒锤头”和“晨星”同时出现，反转的可能性更大。

    看到这样的形态，投资者就应该考虑到逢低吸纳，因此，今日尾盘和明天很可能都是良机。

    以上分析，仅供参考，不构成投资建议。

据传，金融风暴的真面目，一个骗局套一个更大的骗局

沽空一切 发表于 2008-10-16 16:25:21

华尔街的金融大鳄过去几年狂炒垃圾贷款的衍生品，巧取豪夺之后，又恶意做空被他们做局落套的各大银行和贷款公司，给美国金融体系撕开了约63万亿之巨的口子。被金融寡头拥有并操控的美联储助纣为虐，一手以低利率，高杆杆政策为华尔街的金融劫掠提供流通保证，另一手通过安插爪牙(如高盛前总裁、现任财长保尔森和花期集团高级参事、克林顿内阁的财长鲁宾)、栽赃陷害、排除障碍(如制造前纽约州长斯匹茨的性丑闻事件，因他主张限制华尔街)等手段，挟持美国行政当局，为华尔街的抢劫活动提供法律和政策保障。拨开现象看本质，这次所谓金融风暴不过就是华尔街的一盘赌局，在账面上一些赌徒赢了，另一些赌徒输了而已。美联储降低利率，为赌徒们不断输送低成本赌资。就这么还觉得不过瘾，进而允许1块钱当60块用，也就是所谓高杠杆(leverage)。一场输赢下来，不但银行借来的钱输得精光，还因为杠杆，账面上欠了60多万亿赌债。现在美国把这个60多万亿的帐单摊在了全世界面前，让全世界来替输了钱的赌徒还债。保尔森这时候又拿出个7千亿所谓“救市”方案来做引子，哄骗其他国家跟进一起拿钱出来。一个骗局套一个更大的骗局，这就是这次所谓的金融风暴的真面目。

　　罢了，华尔街那黑窝里的龌龊事天天有。良善人家的子弟避而远之，不去无端惹那个麻烦。今天可倒好，有些人却不请自到，说是要挺身救美市，不知深浅地来趟这个浑水。不仅如此，还在西方那些个插着袖子隔岸观火的各大富国面前为保尔森的7千亿幌子免费吆喝了起来，说什么美国是讲信用的，国际社应该携手救灾云云。在西方大国那些脑满肠肥的老油子面前你算老几？见过什么市面又看得懂什么行情？实在不过是金融的乡巴佬，轮得到你出来说话吗？这个时候毫无自知自明跳将出来充阔佬，实在有些不自量力到了可笑又可嫌的地步。中国这些年无非靠卖资源、卖环境、卖苦力、甚至卖性命换得点血汗钱而已，讲得不好听点实在是卖儿卖女、卖血卖身讨来些个可怜的活命钱，而且一大半拿不回来，以债券的形式变成永远要不回来的应收款。不为中国长期做这种冤大头找不到出路而有半点愁苦，反而自我膨胀起来，飘飘然要当金融风暴中婆娑起舞的“芙蓉姐姐”，真让人感到有些厌恶，若拿劳动人民的血汗来搞“割股奉君”，那就让人感到极端愤怒了。我们郑重地奉告：中国不是介子推，美国更不是重耳。

　　美国没有“落难”，也根本不缺钱，不需要中国来接济。华尔街的金融大鳄炒涨、做空两头吃，每天上万亿美元的交割，赚饱了全世界的钱，难道美国Z*F没有得到好处吗？没有抽到一分钱的税吗？美国Z*F好比是开赌场的，吃的是输家赢家双方的“水钱”，什么时候赔过买卖？现在情况是输了的一方还不上钱了，可赢的一方还是在60块当1块地还你的钱哪。再说了，这60万亿的赌债只是账面数字，真正在赌桌上滚的真金白银，恐怕1万亿都不到。那些倒掉的银行不过就是资产过手换个老板而已，那账面上一长串的零本来就是被杠杆上去的，现在再把它60比1地杠杆下来不照样吃香喝辣吗？不然如何能给“闯祸”的银行老总们发出上亿的离职红包？美国这种靠“发达的金融体系”的经济本来就是空对空的虚拟经济，经济的规模靠的就是所谓信用度的大小，什么债券的评级啦，标准普尔啦，说白了就是评估给你玩的赌盘有多大罢了。粮食少产4个“0”就会有人饿死，那才是真的危机，需要舒困解难。美国的经济哪里有什么灾难？两个星期前，美财长保尔森与美联储主席伯南基联袂出来言之凿凿：“美国经济基本面很健康” (fundamentally sound)。话音未落，两个星期以后美国经济怎么突然没有这区区几千亿的注资立马就要断气了呢？真是活见鬼了。现在华尔街金融寡头挟持了美国行政当局，非让你拿出7千亿来，方案不通过就天天给你砸股市，天天出负面经济统计数据，让老百姓来围攻你，政府就只好再去逼国会。所以说，这个所谓的金融灾难根本就是个骗局。再说了，冤有头，债有主，保尔森的这个7千亿无头账连美国自己人都不肯掏腰包，欧盟也装聋作哑一声不吭，这当口你搁着家里一大堆鸡飞狗跳的烂事没着落呢，出来起哪门子的哄啊？

　　美国向来无信无义、不仁不德。这些年来更是恶行恶状，恣肆操弄国际石油和粮食价格，恶意贬值美元，全世界吃他的苦头还少吗？美国蛮横逼迫人民币升值 20%，又在贸易、货币政策等方面无时无刻不在欺榨中国。美泰公司自己产品的安全问题，却要拿来妖魔化中国，逼得中国代工企业的老板上吊自杀。当时你不因自己无能为国内企业舒困解难以至于死人而羞耻，现在又凭什么要求中国人民割股奉美，难道就因为美国有上述这些良好的“信誉”？可以不长记性，但不可以这么贱。美国真的需要钱，它有的是办法，印钞机的电钮也在美联储手里握着，美国又在亚洲打着两个昂贵的战争，烧掉何止千亿。再哭穷也哭不到上不起学、看不起病、一天收入不到5美元的中国劳动人民面前。我们喝令你割股奉美的刀子不要打中国老百姓的主意。

　　你还真是当不了介子推，因为中国不是美国的跟班，美国老百姓也根本不会来赏识你割股奉君的“忠心”，反而会认为你趁火打劫，不安好心。人家日本、英国都可以来捡便宜货，可你中国出再高的价就是不卖，不然“中国金融威胁”的呼声四起，弄得你羊肉吃不着，惹得一身臊。再不就是美国政府连同华尔街联手给你做个局子让你钻，最后饿死给钱的，撑死要钱的，搞不好你倒过头来反而欠了问你借钱的。历史上这种勾当中国不是没有领教过，今天的泰国和印尼等还不是敢怒不敢言。泰国前总理他信发誓泰国再也不跟他们打交道，结果立马就被政变搞下了台，至今还被到处通缉如丧家犬。

美国金融危机到底有多严重？不看不知道！
    你知道美国金融危机有多严重吗?
    对金融危机最普遍的官方解释是次贷问题，然而次贷总共不过几千亿，而美国政府救市资金早已到了万亿以上，为什么危机还是看不到头？ 
    有文章指出危机的根源是金融机构采用“杠杆”交易；另一些专家指出金融危机的背后是62万亿的信用违约掉期（Credit Default Swap, CDS）。那么，次贷，杠杆和CDS之间究竟是什么关系？它们之间通过什么样的相互作用产生了今天的金融危机？
    为通俗易懂起见，我们使用了几个假想的例子。有不恰当之处欢迎批评讨论。 
 
    一、杠杆： 
    目前，许多投资银行为了赚取暴利，采用20－30倍杠杆操作，假设一个银行A自身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。也就是说，这个银行A以30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资，假如投资盈利5％，那么A就获得45亿的盈利，相对于A自身资产而言，这是150％的暴利。反过来，假如投资亏损5％，那么银行A赔光了自己的全部资产还欠15亿。
 
    二、 CDS合同： 
    由于杠杆操作高风险，所以按照正常的规定，银行不进行这样的冒险操作。所以就有人想出一个办法，把杠杆投资拿去做“保险”。这种保险就叫CDS。 
    比如，银行A为了逃避杠杆风险就找到了机构B。机构B可能是另一家银行，也可能是保险公司，诸如此类。 
    A对B说，你帮我的贷款做违约保险怎么样，我每年付你保险费5千万，连续10年，总共5亿，假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿了，假如违约，你要为我赔偿。 
    A想，如果不违约，我可以赚45亿，这里面拿出5亿用来做保险，我还能净赚40亿。如果有违约，反正有保险来赔。所以对A而言这是一笔只赚不赔的生意。
    B是一个精明的人，没有立即答应A的邀请，而是回去做了一个统计分析，发现违约的情况不到1％。如果做一百家的生意，总计可以拿到500亿的保险金，如果其中一家违约，赔偿额最多不过50亿，即使两家违约，还能赚400亿。
    A,B双方都认为这笔买卖对自己有利，因此立即拍板成交，皆大欢喜。
 
    三、CDS市场： 
    B做了这笔保险生意之后，C在旁边眼红了。C就跑到B那边说，你把这100个CDS卖给我怎么样，每个合同给你2亿，总共200亿。B想，我的400亿要10年才能拿到，现在一转手就有200亿，而且没有风险，何乐而不为，因此B和C马上就成交了。
    这样一来，CDS就像股票一样流到了金融市场之上，可以交易和买卖。实际上C拿到这批CDS之后，并不想等上10年再收取200亿，而是把它挂牌出售，标价220亿；D看到这个产品，算了一下，400亿减去220亿，还有180亿可赚，这是“原始股”，不算贵，立即买了下来。一转手，C赚了20亿。从此以后，这些CDS就在市场上反复的抄，现在CDS的市场总值已经抄到了62万亿美元。
 
    四、次贷：
    上面A,B,C,D,E,F....都在赚大钱，那么这些钱到底从那里冒出来的呢？从根本上说，这些钱来自A以及同A相仿的投资人的盈利。而他们的盈利大半来自美国的次级贷款。人们说次贷危机是由于把钱借给了穷人。
    笔者对这个说法不以为然。笔者以为，次贷主要是给了普通的美国房产投资人。这些人的经济实力本来只够买自己的一套住房，但是看到房价快速上涨，动起了房产投机的主意。他们把自己的房子抵押出去，贷款买投资房。这类贷款利息要在8％－9％以上，凭他们自己的收入很难对付，不过他们可以继续把房子抵押给银行，借钱付利息，空手套白狼。
    此时A很高兴，他的投资在为他赚钱；B也很高兴，市场违约率很低，保险生意可以继续做；后面的C,D,E,F等等都跟着赚钱。 
 
    五、次贷危机： 
    房价涨到一定的程度就涨不上去了，后面没人接盘。此时房产投机人急得像热锅上的蚂蚁。房子卖不出去，高额利息要不停的付，终于到了走头无路的一天，把房子甩给了银行。此时违约就发生了。
    此时A感到一丝遗憾，大钱赚不着了，不过也亏不到那里，反正有B做保险。B也不担心，反正保险已经卖给了C。
    那么现在这份CDS保险在那里呢，在G手里。G刚从F手里花了300亿买下了100个CDS，还没来得及转手，突然接到消息，这批CDS被降级，其中有20个违约，大大超出原先估计的1％到2％的违约率。每个违约要支付50亿的保险金，总共支出达1000亿。加上300亿CDS收购费，G的亏损总计达1300亿。虽然G是全美排行前10名的大机构，也经不起如此巨大的亏损。因此G濒临倒闭。
 
    六、金融危机： 
    如果G倒闭，那么A花费5亿美元买的保险就泡了汤，更糟糕的是，由于A采用了杠杆原理投资，根据前面的分析，A赔光全部资产也不够还债。因此A立即面临破产的危险。除了A之外，还有A2，A3,...,A20，统统要准备倒闭。因此G,A,A2,...,A20一起来到美国财政部长面前，一把鼻涕一把眼泪地游说，G万万不能倒闭，它一倒闭大家都完了。财政部长心一软，就把G给国有化了，此后A,...,A20的保险金总计1000亿美元全部由美国纳税人支付。
 
    七、美元危机： 
    上面讲到的100个CDS的市场价是300亿。而CDS市场总值是62万亿，假设其中有10％的违约，那么就有6万亿的违约CDS。这个数字是300亿的200倍。如果说美国政府收购价值300亿的CDS之后要赔出1000亿。那么对于剩下的那些违约CDS，美国政府就要赔出20万亿。如果不赔，就要看着A20,A21,A22等等一个接一个倒闭。无论采取什么措施，美元大贬值已经不可避免。
    以上计算所用的假设和数字同实际情况会有出入，但美国金融危机的严重性无法低估。

王亚伟新基金风格沿袭华夏大盘 限发期发行暗合A股底部共识
　　"华夏策略精选基金或许是为了抢在最后的发行期限发行，但不排除发行的背后，是华夏基金可能初步对市场的底部判断确立。"
　　10月17日一早，在看到华夏策略精选基金将从10月20日开始公开发售的公告后，广东一家券商的基金分析师向《华夏时报》记者强调，华夏基金此举对A股下一阶段的走势，影响意味深远。
　　赶上最后一班车
　　《华夏时报》记者调查获悉，早在10月15日，多家券商就已通过手机短信的方式，将华夏策略精选基金将于20日发行的消息告知各自客户。
　　但记者在得知这一消息后，第一时间向华夏基金总部和理财中心询问时，得到的答复是：这只基金近期会发行，但时间要以公司公告为准，现在还没有准确消息。
　　华夏基金理财中心工作人员一再向记者承诺，保证第一时间告知这只新发基金的发行时间，他同时带着玩笑的口吻要记者准备好现金："你得在第一时间申购，第二天再申购真不能保证可以申购到。"
　　据这位工作人员透露，已有不少公司的大客户向他们询问详细的申购事宜。
　　记者注意到，这只基金之所以广受基金投资者关注，原因在于基金经理将由"最牛基金经理"王亚伟担纲。此外，让投资者和基金圈议论较多的，还在于这只基金早在今年4月27日就拿到发行批文，却一直没有发行。
　　根据有关规定计算，10月27日是这只基金发行的最后期限。
　　记者查阅《证券投资基金法》第四十三条规定时注意到，基金管理人应当自收到核准文件之日起6个月内进行基金募集。超过6个月开始募集，原核准的事项未发生实质性变化的，应当报证监会备案；发生实质性变化的，应当向证监会重提申请。
　　宏源证券一位基金分析师就此向记者强调，根据上述规定，如果6个月内不发行，意味着这只基金要重新审批，但轮到什么时候能再获批就不得而知了。
　　"因此，基金只要审批下来，基金公司基本不会不发，因为不发会给投资者和管理层留下负面印象。"
　　在这位分析师看来，华夏策略精选基金无疑是在赶最后一班车，以免错过难得获批新发一只基金的机遇。
　　有意思的是，记者注意到，华夏基金内部对于这只基金的发行极为低调，相关人士10月16日告诉记者，此次新基金发行，原则上不作任何宣传。这显然与以往新基金发行前高调宣扬、意欲在短时间内迅速拉升人气的"传统"不同。
　　疑为底部判断确立
　　今年以来A股市场一路走低，偏股型基金的发行也是越发越冷，但华夏策略精选基金自获批以来一直受到投资者和业界高度关注，原因在于它的拟任基金经理是投资圈内名声甚旺的王亚伟。
　　而从基金公司方面看，综合考察2007年前成立的开放式股票型基金在去年及今年的表现，华夏基金公司旗下的基金今年以来整体亏损相对较少，去年、今年排名波动并不大。
　　华泰证券基金分析师胡新辉认为，相对单只基金来说，挑选优质的基金公司是一个更为明智的选择。
　　记者注意到，王亚伟成名作--华夏大盘精选基金自去年停止申购后，至今未打开申购。
　　在申银万国基金研究员朱赟看来，正因为华夏大盘早早停止了申购，更增强了投资者对华夏策略精选的申购激情，投资者大多期望华夏策略能复制华夏大盘的业绩。
　　此前，华夏基金一直未详细解释华夏策略精选"批而不发"的真正原因，但在基金圈内看来，行情不好、预期募集情况不理想是主要原因，甚至可以说是唯一原因。
　　上述基金分析师认为，华夏基金推迟发行的目的很明显，就是想等行情好转后再发行，而且推迟半年发行，的确让华夏策略精选基金避免了一出来就跌破面值的尴尬。
　　"如果募集情况不理想，或者净值表现不佳，都将影响王亚伟在投资者心中的形象。"
　　这位基金分析师告诉记者，10月17日一早的发售公告显示，华夏策略精选基金是一只灵活配置型混合基金，股票投资占基金资产的比例范围为30%-80%，"这比较适合王亚伟这样剑走偏锋型的投资人，华夏策略精选实际上就是对华夏大盘精选的复制"。
　　她同时表示，华夏策略精选或许是为了抢最后一班车问世，但不排除华夏基金可能对市场的底部判断初步确立。
　　基金风向转换
　　值得注意的是，一连串迹象显示，作为A股市场最大的机构投资者，基金对市场的态度似乎正在悄悄转变。
　　从增量角度看，最近基金迎来发行高峰。除去华夏策略精选于20日发售外，10月15日，富国天丰和中海蓝筹同日开始发行，目前在发新基金数量由此已上升到18只，超过今年5月中旬同期17只基金发行的历史纪录。
　　在多位基金分析师看来，新基金超密集发行可以为股市和债市提供更多的资金，另外由于开放式基金投资人前期深度套牢，因此在2500点以下大规模赎回潮基本不会出现，预计近期会出现一定幅度的净申购。
　　从存量资金角度看，如果基金要将整体仓位从60％提高到75％-85％，则要买入2000亿-3500亿元的股票。
　　而最近基金股票仓位的变化显示，基金对市场的态度似乎正在悄悄转变。
　　根据银河证券基金研究中心10月7日发布的报告，244只股票方向基金（指数基金除外）在9月19日整体平均仓位不超过60%。但在10月6日，基金的仓位大概为63%。
　　不少基金分析师都向记者强调，从上述动作看，前阵子毫不留情杀跌的基金公司，对第四季度似乎比较乐观。
　　这从一些基金公司的四季度策略报告中也可见一斑。记者注意到，国泰基金认为目前市场还缺乏趋势性上升机会，但宏观经济政策和积极的股市政策可能提供阶段性的投资机会，四季度很可能是一个盘整筑底、风险和收益相对均衡的时期，主要机会来自政策转变，以及基金行业仓位的回补。
　　华安基金虽然预计上市公司三季度业绩增速将创下年内新低，甚至不排除明年上半年上市公司单季净利润负增长的可能。但另一方面，前期市场的过度杀跌，使得A股绝对下降空间已经有限，三大救市利好的出台，确立了短期"政策底"，加上货币政策出现局部放松的积极信号，最困难的时期或许已经过去。（

1800点支撑再度面临考验
　　周五市场并未延续周四的大跌，全天走出了小幅反弹的行情。周五的反弹主要是受到美股隔夜反弹 的影响。周四是上证指数创下6124点以来一周年，两市大盘受美股暴跌影响大幅低开后弱势震荡，两市 大盘均出现大幅下挫。周五受到美股反弹刺激，沪深两市大盘双双高开，但市场做多信心依然不足，盘 中两市股指一度收阴。收盘，上证指数以1930.79点报收，涨20.71点；深成指以6203.99点报收，涨 37.43点。沪市全天成交270.3亿元，深市成交120.9亿元，成交量仍较为低迷。周五的反弹可以看作是在 周四大盘暴跌后的超跌反弹。
　　市场表现方面，受到融资融券即将开始测试等消息影响，周五券商类个股表现相对较强，国金证券 等个股涨幅居前。此外，一些超跌类个股如东方银星、海虹控股、华帝股份等也大幅反弹。值得一提的 是，周五中石油奋力推高，两市大盘双双由跌转涨，中石油对大盘的拉抬作用至关重要。后市中石油等 大盘权重股的走向对于股指起关键作用。
　　就短期市场而言，一系列不确定因素依然影响市场，主要有以下方面：
　　周边市场的走向
　　目前A股已经在全球金融市场上扮演重要角色，国际股市尤其是美国股市仍将影响A股市场的走向。 周四市场的大幅低开正是对美股暴跌的反应。从美国股市来看，由于次贷危机尚未结束，市场对于政府 救市的效果仍存有疑问，预计美国股市的见底回升仍需要较长时日。
　　国内宏观经济走向
　　下周将公布三季度GDP、CPI等指标。从一些机构的预测来看，我国宏观经济走向并不乐观。加上出 口受到全球经济紧缩的影响，宏观经济数据的披露对于A股市场的影响仍不容小视。从最新的消费者信心 指数来看，消费者信心指数继续滑落，消费者对未来宏观经济前景依然担忧。
　　上市公司业绩风险释放
　　从上市公司披露的三季度业绩来看，已披露季度报表的公司业绩并不乐观。从行业景气度方面来看 ，几乎所有行业景气指数都出现下跌，信息传输、计算机服务和软件业、房地产业、工业、交通运输、 仓储和邮政业、批发和零售业、住宿和餐饮业等行业景气度下降最为明显，社会服务业相对较好。计算 机服务和软件业、批发和零售业、建筑业、社会服务业、工业、交通运输等行业景气指数相对较高。
　　大小非减持冲击
　　大小非减持对于市场冲击或者心理影响仍有待消除。中石化限售流通股可上市数量为43.35亿股周四 流通，导致股价大跌6.93％。虽然我们不能把该股股价的下跌归咎于大小非的解禁（港股的大跌也影响 其短期股价），但不可否认，大小非的不断解禁流通对于投资者心理产生深远影响。
　　从指标表现来看，深成指、中小板指数以及深综指等均以创出年内新低，这些先行指标对于沪指不 利。由于目前市场依然存在较大不确定性，如果消息面没有什么积极变化，则后市大盘仍有继续探底要 求，上证指数1800点跌破的可能性依然不能排除。
　　市场目前处于弱势，外围因素以及国内因素的不确定性也使得指数的底部位置难以预测。在市场极 度悲观的时候，也应对长期走势谨慎乐观。我国经济增长速度依然较快，人均国民收入依然较低，增长 潜力依然巨大。此外，我国具有世界第二大外汇储备，这与亚洲金融危机中的一些受灾国有根本的不同 。我国资本市场并未完全对外开放，受到次贷危机影响相对较小。我国宏观经济出现大的衰退的可能性 不大。
　　而从估值水平来看，目前市盈率水平已经接近2005年1000点左右的水平，市净率水平也处于低位区 域，市场整体估值水平处于历史低位水平。如果我们从长期的角度来看，每一次金融风暴甚至经济危机 都给理性长期投资者带来巨大机会，一些严重超跌且估值水平合理的公司可逐步考虑逢低吸纳且长期持 有。
　　操作上，由于国际经济以及金融形势依然不容乐观，短期投资难度依然较大，投资者可重点关注周 末消息面是否有所变化，如无利好消息出台，且美国股市也继续保持弱势的话，则市场仍有可能继续维 持探底趋势，1800点附近的支撑依然堪忧。（证券时报）

 A股大反弹还是大萧条？
　　四季度机构观点大PK：
　　机构的观点从来没有如此混乱过。近日，针对国际经济的动荡，四季度A股将何去何从，不少券商都 发布了最新的策略报告。其中，国泰君安和中金公司的态度鲜明且对立：一个坚定看多，一个坚定看空 。到底鹿死谁手，我们拭目以待。
　　国泰君安很疯狂：
　　是反转，不是反弹
　　国泰君安在其研究报告中指出，今年四季度，A股市场将触底。这不是一轮反弹，而是改变整个下跌 趋势的反转。股指可能出现50%-100%的反弹，上证指数有望上摸2800点。
　　中金公司很消极：
　　继续跌到1500点
　　被市场誉为"空军司令"的中金公司放言，A股估值尚有20%左右的下行空间。以此计算，大盘需要到 1500点区域才能够止损。
　　◇中金公司看空的理由
　　A：拿股票与债券比
　　看低1500点，中金公司的判断基于其长期跟踪的股权投资相对于债券投资的吸引力指标。中金计算 认为，当前股价水平还不具备绝对的投资安全边际。因为，A股未来12个月的分红收益率预计为3.4%，与 10年期国债收益率3.7%相比较依然缺乏足够的吸引力，依旧无法使投资者将投资在债券上的资金转移到 股票市场。
　　记者乱评：虽然两交所在近期一直鼓励上市公司加大分红力度，但针对的对象是再融资企业，根本 看不出引导A股投资者从"挣价差"这种中短期投资意图转到"挣成长"这种长期投资观念上。以笔者看来， 中金的这个判断标准不能说不对，但至少不严谨。
　　B：A-H溢价的拖累
　　中金公司指出，目前A-H股的溢价率已经从国庆节前的17%快速上升至69%。在国际股市的拖累下，A 股很难独善其身，估值溢价面临再次被挤压的风险。
　　记者乱评：A-H股溢价会缩小，但回到国庆节前17%的水平不容易。中金的看法过于悲观。
　　C：盈利下滑趋势进一步明确
　　中金认为，企业盈利下滑趋势进一步明确。剔除石油石化和电力行业，中金公司最新预测2008年和 2009年盈利增速分别为27.8%和14.3%，与上半年42%的增速相比，明显回落，反映了宏观经济下行的趋势 。进入10月份，三季报将陆续披露，三季度企业盈利和现金流状况恶化趋势恐超过市场预期，股市反映 经济，下跌难免。
　　记者乱评：企业盈利下降是股市难以好转的一个重要因素，这点已经被众多机构引用，笔者也支持 。
　　◇国泰君安看多的理由
　　A：经济有望软着陆
　　国泰君安认为，本轮美国经济只会出现短暂大萧条，未来的全球经济更类似上世纪70年代的滞胀。 但是，中国经济未来的驱动因素仍在国内，经济软着陆有望使中国股市走出独立的行情。
　　记者乱评：武大金融系教授胡昌生表示，目前次贷危机以及国际经济危机发展到哪一个阶段，到底 会对中国经济、中国股市有何影响都难以判断。国泰君安认为，对于中国能够迅速地转变经济增长模式 ，恐有些"过于乐观"。
　　B：救市举措将成功
　　国泰君安指出，国家资本和产业资本入市，政策底已经锚定。加之货币政策放松，股息率大幅上升 ，流动性和估值水平触底；经济持续下滑背景下股市已过分低估；且四季度上市公司业绩较三季度有所 好转，2009年有望实现正增长。
　　记者乱评：A股是政策市，这个没错。但国泰君安在报告中忽视了一个困扰A股市场的问题，即"大小 非"。另外，目前的确有很多企业增持自家股份，但数据也显示，90%的增持股均被套。笔者认为， 目前的救市办法已经失灵，以此判断大盘反转"太过于乐观"。
　　◇记者乱结：
　　抄底要抄第二底
　　中金公司和国泰君安的观点让记者想起前期的一个笑话。这个笑话说，抄底一定要抄第二底！
　　陈胜吴广第一个抄秦王朝的底，后失败。胜利者为刘邦，双底（陈吴+项羽）形成后他买入，得了天 下；曹操刘备孙权第一批抄底汉朝，失败。司马懿抄了第二个底，成功得天下；金兵第一个抄底宋朝， 失败，元兵抄了第二个底，得胜；李自成第一个抄底明朝，失败。清兵抄第二个底，获胜……
　　的确，从A股的走势看，从来就没有一次救市成功的，政策底永远玩不过市场底。如果以上观点成立 ，1800点必破无疑。但是不是破了之后一定会跌到1500点呢？如果这样，那么A股本轮将下跌75.5%，这 个还是有可能的。但到了1500点后，会不会上涨55%后触摸2800点呢？从历史上看，99年5月份曾经形成 过31个交易日大涨63%的情况，看来A股市场向来是"人有多大胆，地有多大产"。或许，投资者不用关心A 股能否在四季度涨到2800点，但至少可以大胆地谋划：A股破1800点后，如何抓住第二个底。（长江商报 　记者　赵笛）
　　不破不立2000点 王岐山坐镇指挥应该没问题
　　股指跌破2000点并且交投清淡地游荡了3天，市场还是信心缺失。多方退守1900点，翘首企盼着管理 层的消息，2000点是管理层的政策底，大盘在这里上下震荡个百分之十都是很有看头的。打下去抬上来 ，符合股市规律，可谓不破不立。
　　美国道指在美国时间周四，经过一个上午的多空剧烈交战之后，尾市放量拉升，收盘上涨了401点， 涨幅4.68%，欧洲股市并未随其上涨，多数还在下跌之中。隔夜亚洲市场，日经225指数，香港恒生指数 均保持小幅震荡，不大涨也不大跌，悠哉游哉地晃悠。沪指基本原地踏步，等待消息。
　　有一个现象很有趣，美元指数在此次金融风暴中，是呈趋势性大幅度不断走高的。美元指数走高不 仅搅得期货市场大宗商品大幅下跌，结束了一段牛市行情，同时也压制了资源出口国的贸易顺差，加剧 了全球汇市动荡，这种汇市动荡有利于转嫁美国的金融风险。
　　中国政府在这个时候提出来，最重要的是办好我们自己的事情。这是个很艺术的提法。办好自己的 事情是要靠自己的，国务院成立了由主管金融的副总理王岐山领衔的应对美国金融危机的相关机构。王 岐山素有救火队长的美称，并且屡屡得胜，此次坐镇指挥应对金融风暴，应该也是没有问题的。但是国 务院的报告要等到23日召开的人大会议审议，近期应该有新的利好消息出台。
　　在当前全球爆发金融危机的特殊阶段，我们更应该重视的是国内存在的问题，如房地产问题、农村 改革问题等，还有股市上的大小非问题等等。
　　这一段市面上出现诸侯救市房地产的局面，惹得地产股热闹了几天，却未见有后续动作。倒是农业 股因为有三中全会的精神支撑，常常显得很活跃。
　　CCTV昨天就三中全会关于农业的决定，采访了隆平高科和金健米业，这是粮食生产具有代表意义的 上下游企业，两家企业均分析了其受益情况，对今后的发展充满信心。
　　股市趴在1900点到2000点之间已经三天了，前两次破2000点，都是政策及时把股市拉回2000点。这 一次呢？应该在人大会议审议前后拉上去，否则那还叫什么政策底呢？
　　毛主席在世时常说：破字当头，立在其中。毛主席不破不立的哲学思想也许对指导我们当前股市有 用呢。（长江商报）