50ETF期权交易分析:行权有风险 交割须谨慎　　50ETF期权实物交割，行权到“收获”T+2
　　到期日当天，上交所根据50ETF当日收盘价格和期权合约行权价格计算实值期权合约的结算价格。不过，我们发现市场频繁出现收盘价远小于结算价的现象。理论上来说，买入这些期权合约坐等行权便可获得无风险收益。
　　然而，50ETF期权的行权制度导致行权收益的不确定性较大，对于认购期权的买方而言，在T+2日才能对行权获得的50ETF平仓了结。
　　建议投资者通过买卖上证50指数期货对冲行权风险。
　　期权市场中的情绪指标偏乐观：
　　本周近月成交P/C比例维持在低位徘徊，而50ETF价格重心却在本周逐步提升，这与P/C比例出现了明显的背离，投资者交易认沽期权的热情降温，应引起市场警惕。
　　目前VIX指数已处于期权上市以来的高位，虽不排除短期继续高位震荡的可能，但进一步上升的空间料将有限。
　　RV在周四上冲突破60，远超VIX指数，可见当前VIX依然处于合理水平，但RV波动较大且维持如此高位的概率较低。
　　本周期权市场中认购、认沽期权隐含波动率分化现象层出不穷，触发明显正反向套利机会，尤其周四期权价格的剧烈波动触发各类型套利机会，其中价差及盒式套利机会年化收益率一度超过50%。
　　操作建议：高波动率水平难以维持è做空波动率(需deta 对冲)。同时由于近期日内隐含波动率经常出现较高的异常值并迅速回归显现，投资者不妨关注这类波动率交易。