目 录
1. 近期市场回顾............................................................................................. 5
1.1. 三季度市场走势回顾...................................................................................................5
1.2. 板块与风格指数..........................................................................................................5
1.3. 盈利预期变化与投资策略对收益的影响......................................................................9
2. 宏观经济形势分析.................................................................................... 10
2.1. 当前经济增长中三大需求的变化...............................................................................10
2.2. 明年经济运行趋势及特征分析...................................................................................13
3. 下半年盈利预测........................................................................................ 20
4. 全面认识增持回购对A 股的重要意义....................................................... 21
4.1. 国内股份回购的法律规定..........................................................................................22
4.2. 股份回购的实践........................................................................................................23
4.3. 近期国内外增持或回购热潮的启示...........................................................................26
4.4. 投资标的甄别............................................................................................................27
5. 风暴中的坚定——四季度市场运行趋势分析............................................. 33
5.1. 估值——悲观者的借口.............................................................................................34
5.2. 市场供求关系：转机会来吗？...................................................................................36
5.3. 政策转暖明确市场预期.............................................................................................39
5.4. 市场情绪——镇定还是恐慌？...................................................................................43
6. 周期VS.非周期，防御性何在？ ............................................................... 44
6.1. 行业轮动与周期选择.................................................................................................44
6.2. 通胀缓解期股票市场的晴雨表功能...........................................................................45
6.3. 周期PK 非周期——以攻为守的选择........................................................................50
7. 4 季度行业配置建议.................................................................................. 58
附录：相关数据............................................................................................. 60
中国宏观经济数据............................................................................................................60
国际宏观经济数据............................................................................................................62
证券市场相关数据............................................................................................................66
行业相关数据...................................................................................................................68
大宗商品价格...................................................................................................................70
CRB 期货指数走势...........................................................................................................74
国际汇率走势...................................................................................................................75