中国高校创新创业教育联盟启动 8股最具黑马相　　点击查看>>>个股研报个股盈利预测行业研报
　　===本文导读===
　　【相关背景】中国高校创新创业教育联盟启动 概念股值得关注
　　【个股解析】紫光股份：打造优质的网络设备基础设施公司 | 同方股份：千亿市值不是梦
　　===全文阅读===
　　中国高校创新创业教育联盟启动 概念股值得关注
　　据教育部网站12日消息，首批由137所高校和50家企事业单位、社会团体共同组成的中国高校创新创业教育联盟，今天在清华大学举行成立大会，教育部副部长林蕙青出席大会并讲话。
　　联盟将在教育部的指导下，联合各成员单位共同研讨创新创业教育的理念、方法和体制机制，旨在打造一个共同平台，凝聚高校和社会各界力量，充分发挥高校的人才和智力优势，为全社会提供优质的创新创业教育资源，形成良好的创新创业教育生态，培养更多创新创业人才，为实施创新驱动发展战略作贡献。
　　今年4月15日，清华大学发出成立“中国高校创新创业教育联盟”的倡议书后，得到了国内众多高校和相关企事业单位的积极响应。在成立大会上，作为共同发起单位的代表，清华大学、北京大学、浙江大学、上海交通大学、华中科技大学、哈尔滨工业大学等高校的领导分别发言。
　　分析认为，与清华、北大、浙大、上海交大等高校控股的上市公司值得重点关注：紫光股份、同方股份、同济科技、交大昂立、浙大网新、华工科技、复旦复华、北大医药等。(来源：证券时报网)
　　紫光股份：打造优质的网络设备基础设施公司
　　事件：
　　紫光股份非公开增发不超过8.5 亿股，融资225 亿元人民币，主要内容为收购香港华三51%的股权等。香港华三是一家在香港注册的公司，其主要经营实体为注册在中国大陆的杭州华三。依据管理层盈利预测数据，本次收购完成后，香港华三未来3 年的净利润约为15 亿元、20 亿元、27 亿元；EG 业务未来3 年的净利润约为3.4 亿元、4 亿元、5 亿元，业务重组后的香港华三净利润约为18.4 亿元、24 亿元、32 亿元，年均增长率约为30%。
　　点评：
　　公司同时拥有网络设备、服务器、存储产品，庞大的经销渠道和应用解决方案，协同效应较为明显。
　　香港华三将通过设立全资子公司H3C ES&S，承接惠普在中国大陆地区的服务器及存储器销售业务、技术服务业务和收购天津惠普100%股权，并由香港华三收购昆海软件100%股权。公司将同时拥有服务器和存储业务产品线。购买IT 分销商紫光数码和系统承包商紫光软件股权，为未来扩大华三的网络设备和惠普的服务器与存储产品销售奠定更稳固的基础。
　　国产化与信息安全的趋势必将继续坚定推行
　　此桩收购符合两个趋势：美国公司姿态日趋低调，将中国区业务逐步转让给本土企业经营。华三所经营惠普服务器与存储产品以销售和服务为主，而非设计等环节，将来贴牌则更会有利于推动国产化的深入推进。
　　紫光股份增发后的市值约为340 亿，假设公司2015 年4 季度起并表，增厚净利润至5 亿，2016/2017 年增厚利润至14.5 亿、19.6 亿元。考虑到公司优质资产的稀缺性及行业平均估值水平，我们判断有较大市值空间。
　　风险提示
　　国际化竞争风险、关键技术和产品更新换代风险、管理和整合风险、审批风险、股票市场波动风险。(广发证券)
[PAGE@默认页1]
　　同方股份：国内高科技企业领先者 千亿市值不是梦
　　国内高科技企业领先者。公司坚持“孵化器”的发展模式，经过多年发展，形成了计算机、数字城市、物联网、微电子与核心元器件、多媒体、半导体与照明、军工、数字电视、节能、安防十多个业务板块，几乎涵盖了当前所有新兴战略产业和热点题材，是具备信息安全、互联网(金融)、智慧城市和节能环保完整产业链的龙头企业。
　　芯片、轨道交通智能化、安防、节能等业务发展前景好。公司业务众多，既有成熟业务，也有不少前景良好的新兴业务。芯片业务方面，金融、健康等非通信智能卡拓展有实质性进展，2015年有望突破，特种集中电路市场潜力巨大，公司市场占有率高；国内轨道交通建设快速发展，公司综合监控软件平台已覆盖了北京、广州等32 条轨道交通线路，打破了国外三大平台软件长期垄断；安防系统方面，公司拥有核心技术，大型集装箱检查系统在全球市场占有率第一，小型安检设备也取得不错战绩，2014 年向26 个国家出口602 台，并且两款产品获得TSA 认证，具备进入美国市场的条件；LED 行业发展快速，LED 照明业务已形成材料、外延芯片、芯片、封装、光学设计及应用的完整产业链。
　　高校企业改革利好公司发展。高校企业改革已经迫在眉睫，2014 年相关部门已经批复清华大学、北京大学和上海交通大学综合改革方案，标志着三所大学综合改革进入实施阶段。近期国资委自媒体“国资小新”发布报告涉及高校企业改革的报告，这或许意味着高校企业改革有望提速。同时，公司不仅有多家参股公司即将IPO，而且也可能有子公司在新三板上市。
　　盈利预测与投资评级：我们预计公司2015-2017 年营业收入分别为292.21 亿元、325.77 亿元和362.22 亿元，同比分别增长12.4%、11.5%和11.2%，归属于上市公司股东的净利润分别为10.75 亿元、13.99 亿元和17.13 亿元，按照最新股本计算，2015-2017 年EPS 分别为0.36 元、0.47 元和0.58 元，最新股价对应的PE 分别为74 倍、57 倍和46 倍，首次覆盖，给予“增持”投资评级。
　　股价催化剂：高校企业改革、参股公司上市、IPO 新政策、收购兼并新企业。
　　风险因素：高校企业改革进度严重滞后、参股公司上市不及预期、盈利大幅波动。(信达证券)
[PAGE@默认页2]
　　华工科技：“智能制造+物联网”打开估值空间
　　投资要点：
　　技术优势显着，盈利能力大幅提升。公司是华中地区第一家高校背景上市的企业，也是我国资本市场上第一家以激光为主业的高科技企业。旗下五家子公司(华工激光、正源、高理、图像、赛百)业务涵盖激光加工、光通信器件、敏感电子元器件、激光全息防伪、物联科技五大板块，产品广泛应用于机械制造、电子信息、汽车、航空航天、国防军工等领域。公司依托华中科技大学国家光电实验室、激光技术国家重点实验室等科研院所，掌握激光产业链核心技术，研发能力、技术实力国内一流。2014 年，公司实现营业收入23.53 亿元(YOY32.40%)，归母净利润1.68 亿元(YOY218.71%)。业绩反转，增幅显着。分业务来看，光电通信板块光电器件系列产品销售收入达到8.93 亿元(YOY74.71%)已逐步替代激光加工业务构成公司营收第一大板块；敏感电子元器件实现收入5.03 亿元(YOY57.55%)，表现靓丽。
　　转型初见成效，五大业务板块协同发展。2012、2013 年，公司经营业绩下滑，本质原因是各项业务板块各自为政，未能形成协同发展之势，导致了内生增长动力疲弱。此后，公司明确了“智能制造”和“物联科技”两个产业板块的发展方向，更明确地提出资本运作，更重视市场资源的整合。公司智能物联前景广阔，将以赛百公司的物联网业务作为起点，其余板块可提供具体业务支撑，物联网成为连通公司各业务板块的桥梁，形成协同效应；激光公司的激光加工设备为主体，聚焦工业4.0，提供智能工厂解决方案；图像公司的激光全息二维码技术打下了物联科技的感知基础，提供商品防伪及溯源的解决方案；高理公司的各型传感器构成物联科技的根基，具有良好的前景；正源公司将把握住4G 网络建设的契机，从传统通信市场向新型ICT 行业市场转型，提供物联科技的传输媒介。
　　年初成立军工信息研究所，迎来军民融合发展契机。2015 年初，公司成立军工信息研究所，计划面向军工市场提供更多优势产品。目前公司军工产品主要包括高能激光器等。研究所的成立迎来军民融合发展契机，公司激光加工设备、传感器、光通讯模块等产品在军工市场有较大的拓展机会。
　　首次“给予”买入评级，目标价33.15 元。预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.39、0.57、0.87 元。光电通信、汽车电子传感器业务将成为公司转型后拉动业绩增长的最主要动力。公司可比上市公司的2015 年平均估值水平约80 倍，考虑公司转型智能制造+物联网带来的估值溢价，我们认为公司2015 年合理估值区间应在80-90 倍之间，取中值85 倍PE，对应6 个月内目标价33.15 元，首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示。市场竞争风险，技术升级风险。(海通证券)
[PAGE@默认页3]
　　复旦复华：医药、软件、园区稳步发展
　　点评：
　　1、依托复旦大学，医药、软件、园区稳步发展。公司是复旦大学控股的上市公司，其前身为1984年创办的复旦大学科技开发公司。依托复旦大学雄厚的科研、技术、人才优势，公司在“发展高科技、实现产业化”的探索与实践中，成功确立了以软件开发、生物医药、园区房产为核心的科技产业体系，目前已拥有中国重要的对日软件出口平台，具有科技创新能力的药品研发、生产、营销基地，以及广纳国内外高新技术企业的国家级高新技术园区，目前公司三大主营业务均为国家鼓励发展的重点产业，拥有良好的发展前景，三大产业在各自专注的领域中能够提供富有特色的产品和服务，在相关行业内具有较高知名度。
　　医药板块成为公司发展的主要发动机。2013 年，子公司上海复旦复华药业营业收入为 6.8亿元，同比增长47.33%，占公司营业收入的71.46%。制定了富有针对性的营销策略，在自身专注的抗肿瘤药物、消化系统用药、神经系统用药、心脑血管用药等核心治疗领域加强营销力度，进一步提升了重点品种的销量，保持了企业经济效益的稳步增长。同时药业公司冻干粉针剂正式通过新版GMP认证，确保了这一剂型产品的正常生产和持续经营。此外，江苏复华药业海门生产基地建设项目完成了厂房建设，设备招标等一系列工作持续推进，为企业未来扩大经营规模奠定基础。软件板块略有下降，园区发展保持稳定。2013年，子公司上海中和软件营业收入2.3亿元，同比小幅下降8.90%，占公司营业收入的24.13%。2013 年，对日业务方面，巩固深化了与主要客户的合作，日元营业收入持续增长，与其他日本客户也维持了良好的业务发展势头，但由于受到日元持续贬值的较大冲击，对日业务的人民币收入和利润同比均有下滑；欧美及国内业务方面，市场拓展较为顺利，在不断稳定与原有客户合作关系的基础上，开发了新的客户，实现了增收增益。在园区发展方面，复华园区公司经营保持稳定，在嘉定复华园区厂房出租保持“零空置”的基础上，提高了项目的租金水平，并成功引进了多家注册企业，稳定了园区招商的经济效益；另外，江苏复华药业海门生产基地厂房土建工程竣工，并完成了海门市相关部门的联合竣工验收，复华园区海门公司项目招商工作进展顺利，基建工作均已完成，招商大楼也正式开工进入施工阶段。
　　2、增发获批，公司未来发展前景可期。公司拟通过非公开发行不超过6000万股新股，拟融资不超过4.3亿元，用于增加公司运营资金，降低公司资产负债率。目前增发预案已于2014年2月份获得证监会批准，目前正在办理本次非公开发行股票的相关事宜。此次增发，上海上科科技投资有限公司拟认购不超过4500万股，上海复旦科技产业控股有限公司拟认购不超过1500万股，预计增发后，上科科技和复旦控股将成为发行后第二和第三大股东，两个公司都主要从事投资与资产管理，在产业投资领域经验丰富。借助此次增发，公司不仅增加了运营资金、降低了财务费用；同时预计此后会借助复旦大学的资源优势(目前复旦大学在医学、IT等学科领域仍有较为丰厚的资产贮备)，在资本整合领域有更进一步的发展。
　　3、盈利预测。预计公司2014-2016年净利润增速分别为148%、65%和57%，EPS分别为0.24、0.40和0.62元，目前股价对应PE分别为41、25和16倍。看好公司长远发展，给予公司“增持”评级。
　　4、风险提示：1)软件行业对日出口景气度下滑风险；2)药品安全风险；3)园区建设及招标开展不达预期风险。(联讯证券)

[PAGE@默认页4]