『股市智慧』中国ZF采取全方位托市举措
周二，中国采取的一系列旨在稳定股市的额外举措取得了想要的效果，股市出现大幅攀升，两周来的下跌行情暂时告一段落。

上证综指盘中一度下跌5.1%，收盘时却上涨5.5%。深证综指也逆转了跌势，收涨4.8%。此外，小盘股为主的创业板(ChiNext)早盘时一度下跌8.1%，大幅反弹后收涨6.4%。
     

这一上涨让连日来的下跌行情暂时告一段落。自6月12日以来的这轮下跌行情，已使沪深两市上市公司的市值合计蒸发了逾2万亿美元。

周二早些时候，中国证券投资基金业协会(Asset Management Association of China)发布一份题为《艳阳总在风雨后》的倡议书，督促该协会成员在沪市两周来下跌了近25%之后，“积极把握投资良机”。

该协会表示：“在追求自身利益时要兼顾他人利益，切不可见利忘义、竭泽而渔。”

中国ZF自身也在采取干预措施缓解市场对股市崩盘的担心，它上周末出台的出人意料的降息举措并没能逆转股市的跌势。

周一晚，中国证监会在其官方微博账号上发布声明，称“回调过快”并不健康，从而向投资者释放了监管机构试图稳定股市的信号。

另外，周一晚，中国财政部以及人力资源和社会保障部联合发布了允许国家养老基金投资股市的管理办法草案。这一“办法”可能允许6000亿元人民币（合970亿美元）资金进入股市。

IG策略师克里斯•韦斯顿(Chris Weston)表示：“显然，当局急于促成稳定。我们看到了一些迹象，显示中国各个市场正在对此作出响应。”

除此以外，有迹象表明，中国主要的国有金融控股公司中央汇金(Central Huijin)已在周一斥资近100亿元人民币买入蓝筹权重ETF（交易所交易基金），以稳定对蓝筹股的需求。

周一，中国股市遭遇剧烈震荡，并大幅收跌，说明中国央行的降息举措未能让中国股市“过山车”放慢速度。

中国证监会新闻发言人张晓军试图平复市场情绪，他在新浪微博上表示，近期股市下跌是此前大幅上涨所积累的“获利盘”的自然结果。他补充说，尽管周一股市出现了大跌，但买盘较上周五明显增加，市场交投和活跃度依然保持在较高水平。

在上述草案发布之前，中国ZF曾就放宽公共养老基金投资限制开展过多年讨论。更大的自由度能让基金经理追求更高的回报，有助于堵住日益显现的养老金缺口。目前，中国人口日益老龄化，退休人员不断增加。上述“办法”草案将允许至多30%的养老基金投资于股市。

60秒解释中国为何会继续救市

中国股市被普遍视为政策市，投资者会从国家媒体和官方声明中获取ZF对股市支持力度的线索。

在2007年的牛市将沪指推升至创纪录高点之时，中国财政部曾上调印花税税率，以便为股市降温。而在2008年股市崩盘时，中国曾下调印花税税率，并最终改为单边征收。

过去，在股市疲软时，中国证监会会收紧对首次公开发行(IPO)的审批，以避免将资金从现有的股票中分流出来。2012年10月到2014年1月，中国ZF曾彻底冻结IPO。

此外，中国ZF还不时调动公共资金提振股市，办法是直接买入股票。

尽管周一股市大跌，但数据显示有价值约95亿元人民币的净资金流入四家蓝筹权重ETF，其中包括跟踪投资上证50 (SSE 50)和沪深300 (CSI 300)权重股指数的ETF基金。中国国内媒体猜测，这些净流入资金可能来自中央汇金。中央汇金是中国主权财富基金的子公司，持有国内主要金融机构的股份。

在股市信心不振时期，中央汇金经常入场买入蓝筹股。上月底，中央汇金出人意料地抛售了部分股票，在一定程度上导致了股市的一次急剧下跌。



来源: 英国《金融时报》 加布里尔•维尔道 上海报道