7月1日,货币市场流动性整体趋于宽松,资金利率呈下行趋势,但债市交易情绪仍旧不高,收益率继续震荡整理。年中冲击已过,资金面正重回宽松。近期宽松政策频频,不仅有降息、降准的全面宽松政策,还有公开市场逆回购助力。7月1日,流动性整体宽松,Shibor利率应声回落,尤其是1个月Shibor利率下行幅度达到15BP。7月3日开始,新一轮的新股申购启动,但预计对流动性影响不大。

利率债虽有利好,但交易情绪不高。政策宽松、资金成本下行、股市下跌等多重因素有利于债市,不过市场对此似乎兴趣不大,更多受到交易情绪的影响。昨日国债方面,7年期150005成交在3.52%,10年150005成交在3.61%;金融债方面,11个月150311成交在2.76%,3年150207成交在3.53%,5年150208成交在3.86%,10年150210成交在4.1%。各品种的收益率波动幅度在2BP以内。

1日,短融成交活跃,收益率略下行。随着资金面趋于宽松,短融的需求增加不少。8个月AAA级淮南矿成交在4.4%,9个月AAA级建发集成交在3.95%,1年期超AAA级电网成交在3.35%。中票方面,3年AA+横店成交在4.93%、AA万宝成交在5.2%。

债市短期内虽无大机会,但大类资产配置正在向债券转移,如遇调整可加仓。股市大幅下跌后,投资者对权益类产品的风险认识加深,牛市的一致预期大幅减弱,此外,新股发行的节奏和回报也将降低,这些都将增加债券的吸引力。