虚火不小，别忘了后面巨大的分化

市场指数的强势反弹很鸡肋，公募基金拿着大把申购做停牌套利的钱买不到股票，稍有回调赶紧加仓，看上去欣欣向荣，实际上虚火不小。我们还是提醒投资者勿忘初心，千万别好了伤疤忘了痛，复牌涨停潮过后市场的分化会很大。

我们的市场实验显示在周一复牌的358只个股中共计有344只个股涨停，市场整体呈现普涨格局。近期连续反弹是建立在资金面供需短期博弈格局的边际改善上（超过1000多家上市公司停牌、大量公司增持或承诺不坚持、前期救市资金入市效果逐步体现、部分杠杆资金短期跟风博弈、机构投资者申购基金进行复牌套利）。近期几个交易日，融资买入额占A股市场总交易额的数据出现快速上升，上周五调升至13.6%，接近今年5月初的水平，一定程度也体现了部分资金的短期博弈特征。短周期上看，天平偏向多方，但这种快速上行期将随着大量公司的不断复牌（截至7月14日0点共计251家公司申请复牌，且大多数分布在深市）、救市资金的边际减少、部分获利资金的短期退出而逐步结束，后期陷入震荡的概率较大。值得注意，今日中证500期货尾盘一度出现大幅度跳水，具体原因尚且不明（部分投资者反映是被限制开设多单），可能会对市场博弈格局产生一定微妙影响。

【申万宏源策略首席信息速评20150713】虚火不小，别忘了后面巨大的分化.doc
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