美林的投资钟，是将资产轮动及行业策
略与经济周期联系起来的一种直观的方法。
在该报告中，我们用超过三十年的数据来
验证理论。我们发现，尽管每轮周期都有
其独特之处，但也存在明显的相似之处，
可以帮助投资者赚钱。

根据经济增长状况和通胀情况，投资钟模型将
经济周期划分为四个阶段，我们使用经合
组织对“产出缺口”的估计和用CPI做通胀指标的数
据来识别自1973年以来美国经济在各个时期所处
的阶段。然后，我们计算每个阶段的平均资产回
报率和行业资产回报率，再来检验我们的模型。
我们证实了当经济周期在不同的阶段变换时，债
券、股票、大宗商品和现金依次有超过大市的表
现。此外，我们还发现了一个非常有用且简便，
能同时融合行业板块投资策略及债券收益率曲线
斜率的图形。