分化格局下、寻找硬邦邦的业绩——A股上市公司2015年中报前瞻+申万宏源各行业中报业绩前瞻汇总
2015-07-16 林丽梅，王胜 申万策略

主要内容：
•        截止7月15日，60%上市公司（1727家）进行中报业绩预告，其中主板、中小板和创业板各480、766和481家，家数占比分别为30%、100%和100%。中小板和创业板中报全部披露完毕，代表性意义大。
•        从中报预警来看，中小板创业板同环比增速均在改善
•        （1）中小板中报净利润增速的下限、中枢、上限增速分别是7%、23%和39%。中枢增速较1季报13%的增速有所增加；中报环比增速54%，创出2010年以来的新高（平均值24%）。
•        （2）创业板中报净利润增速的下限、中枢、上限增速分别是14%、24%和34%。中枢增速较1季报12%的增速有所增加；中报环比增速76%，创出2010年以来的新高（平均值50%）。
•        （3）当前市场对中小板和创业板2015年全年60%-80%的业绩增速预期，实现难度较大，面临下修压力。
•        从估值（TTM）来看，当前中小板创业板则均在历史高位
•        按照中报净利润下限、上限来估算，中小板对应的PE(TTM)区间在【58.4，66.4】倍，创业板对应的PE(TTM)区间在【91.6，98.8】倍。
•        从行业表现来看，选择“预增+略增+续盈+扭亏”占比靠前的行业和持续改善的行业。
•        从个股超/低预期来看：
•        （1）有202家公司进行业绩预警调整，其中88家上调、114家下调。
•        （2）与中报预警对比，申万宏源分析师重点覆盖公司的中报前瞻，低于预警下限增速的公司有（超预期）