1、上周全球股市大幅下挫，新一轮危机端倪初现。

2、不乐观的国内现状

2.1 砍人、爆炸等事件最近层出不穷，“中国社会矛盾到了临界点”——吴敬琏。

2.2 新领导层尚无法完全的按自己的想法施政。

2.3 楼市全面失速，互联网+新经济短期内无法引领增长，实体经济持续恶化，银行效率太低，中国迫切需要大力发展证券市场，促进企业直接融资，为企业输血。

2.4 被寄予厚望的证券市场功亏一篑，股灾伤透人心，短期大幅反弹概率小，股市资金持续净流出。

2.5 降息降准、2万亿资金救市、人民币大幅贬值、社保基金入市之后，在中央尚无法完全控制局势的背景下，政府能出的牌还有多少？

3、阴谋论视角下的中美博弈

3.1 以下为阎学通与米尔斯海默（皆为中美关系专家）2013年在芝加哥大学的一场辩论，辩题：“中国能否和平崛起”。

米：“美国阻止其他区域出现霸权,美国先前对四个潜在的竞争对手--威廉德国、纳粹德国、苏联和日本都采取同样的态度。如果谁敢这样，我们就把它扔出去（意指摧毁），让他永远不敢回来。”“美国搞战略重心转移是为了什么？不就是为了遏制中国么。”

阎：“我同米尔斯海默的一个观点，即中国和美国都希望成为世界第一。奥巴马说过，美国绝不会接受当世界老二。”

3.2 阴谋论假设前提下的双方博弈

站在美国的角度，十分有必要在中国最脆弱的时候给予沉重一击，否则等到新领导层权力巩固，或者实体经济恢复元气，或者股民信心重新恢复。那时再想把中国“仍出局”，所耗费的精力必然百倍于当下。

因此，美国十分有必要在此时做空自己、做空欧洲市场，甚至挑起新一轮金融危机，以诱空中国，让中国恶劣的现状继续恶化下去。

站在中国的角度，上一波国家队所表现出的无能为力，让人担忧与美国正面金融战的胜算有多高。

因此，必须保留相当的实力来应对百分之一可能下的金融危机，不应该死守4000点、3600点之类，目测当局会退守一步，在3000点-3200点一线，与民同守更优。

待危机过后，或新领导层能完全按自己的想法施政之后，或市场信心完全恢复，股民忘掉这一波悲痛之后（一片歌舞升平的股民欢腾的场景浮现脑海），政府再想怎么拉升，成本风险都小很多。

4、展望未来：风雨过后，一路晴天

张五常：“放中国人出去打天下，我全部身家都买在他身上”。（注：张五常，科斯在诺贝尔经济学奖演讲词中，多次提到张五常对新制度经济学的重大贡献。）

a.全民的信心、幸福感、社会公平程度都在快速提升，大众普遍对本届政府、对中国越来越有信心。

b.资本市场大力发展是宏观大局的必然需要，也是时代发展的必然阶段。

c.长期来看，我们对中国经济发展的信心非常坚定。

5、 操作建议

综上所述，我们近期看空，远期看多，认为未来一个月内整体下跌可能性较大，大幅上涨概率较小。从政府防范系统性风险的强烈需求考虑，市场继续大幅下跌和继续快速下跌的可能性同样很小。

因此推荐如下交易策略：卖出18张9月2.35认沽期权，买入30张9月2.15认购期权，同时卖出1张IH1509期指。到期日50ETF不同的价格下，该策略的收益率曲线如下：

如果土豪的你嫌赚得太少，您可以卖出1张IH1509期指，卖出15张9月2.35认沽期权，买入19张9月2.15认购期权。

*注1：该策略的收益率是根据2015年8月24日收盘价估算。

*注2：收益率为期权到期行权的收益率，如果在过程中更有利的时候平仓，收益率有可能更高。

*注3：策略假设IH与50ETF可相互替代。实际数据统计显示，两者平均偏离幅度为0.05%, 在99%置信区间内不超过2%。

如需进一步探讨期权交易策略，敬请关注“期权小岛”公众号。